近1年夏普比率比较高的基金投顾组合

今天的话题是，求稳。

打算来和大家盘一盘，历史走势比较稳的股债平衡类基金投顾组合，以及固收+类基金投顾组合。

按照咱们惯常划分，

股债平衡类组合中，权益资产仓位＜70%，且组合中配有一定的债券资产或其他类别资产；固收+类组合中，权益资产仓位＜30%，其余资产可以是债券资产或其他类别资产，这里增加一个限定，货币基金占比＜50%，以便更好衡量组合的波动率管理能力。

下面我们主要选取夏普比率作为参考指标，来筛选历史运行较稳健的股债平衡类组合和固收+组合。

这里简单解释一下，对于投资目标是平衡收益与稳定性，而非极端风险控制的产品，比如股债平衡类组合和固收+类组合，夏普比率的适用性更高，因为它主要衡量的是波动率；而对于具有高波动、高回撤风险的产品，则通常使用卡玛比率，它能很好地反映最大回撤与收益之间的关系。

下列表格均选取的是近1年夏普比率排名靠前的组合。

先来看股债平衡类组合↓

（数据截至20250415）

整体来看，若以70%沪深300+30%中证全债的近一年夏普比率为基准，仅国泰平衡更甜蜜超越基准，博时乐添平衡、司南股债灵活配置组合基本持平，其余组合均低于基准。近一年夏普比率较好的组合中，大部分股债配比中枢都在50:50，少量组合有配置除股、债以外的资产，如黄金、海外资产、原油等。

具体的，阶段排名第一的国泰平衡更甜蜜，股债各约40%，此外，有近20%的固收+基金，权益仓位主要是指数基金，布局集中在A股和港股，调仓约每季度一次，配比上的调整幅度不大，主要是个基更换和加减仓。组合主要通过指数基金的轮动来获取超额收益。

博时乐添平衡的配置同样是股债各半，另外有不到1成黄金，权益仓位主要集中在A股，大部分是全市场的主动基金，其中有少量的科技行业主动基金，整体偏均衡。

司南股债灵活组合通过量化模型指引大类资产配比，配置中枢是60%股和40%债，权益部分的主动被动基金各半，主动基金风格偏均衡价值，被动基金以宽基为主，辅以少量行业ETF。

其余组合的股债比例也基本都是各半，组合调仓频率并不高，季度或半年调整一次，调仓不会大幅度地调整资产比例，主要是各类资产内部基金进行更换。并且，资产结构比较简单，大都是股+债的配置。华夏投顾主理的平衡宝，资产类别丰富一些，持有的债基里有纯债、可转债、美元债等；权益资产里有宽基指数，如沪深300，也有行业指数，如新能源汽车；还有海外资产如美股、港股、越南资产；同时也有固收+基金和原油。穿透后，同样是股债各半的配比，调仓频次偏低，半年调仓一次。但从历史收益效果看，多资产配置并未给组合带来明显超额收益。

接下来看看固收+类组合↓

（数据截至20250415）

以中证全债指数为基准，表格内一半组合的近一年夏普比率超越基准。整体来看，阶段夏普比率较好的固收+类组合，资产结构都比较纯粹，几乎的全仓债券资产，调仓整体偏低频，基本年均2次左右。

阶段排名第一的稳稳财进，中长期全仓债券基金，今年春节后（2月底）新增10%黄金资产，其余调仓中心基本都是在调整债券久期和券种。智者优选债券资产、得知坦然、久聪债券同样是全仓债券基金，调仓动作集中在债券久期和券种调整上，调仓频次基本半年一次，甚至更低。周周有鱼的持仓结构相对丰富一些，有75%债基，10%美股，7%黄金，8%的A股宽基指基，组合定期发车，从近两年持仓看，基本没有调仓。其余组合中，兴证全球求稳派小添财持仓中有近90%债基，近10%偏股基金（以300、500指数为主），年均调仓3次，同样是针对各资产配比、券种进行调整；固若金汤全仓债基，其中7成国内中短债基金、3成海外债券基金，年均调仓3次，以久期和券种为主；招商月月佳薪除了债基外，有约1成的固收+基金。

固收+类基金投顾组合除了货基组合外，基本就是纯债基金为主，或者是固收+基金组合，但从夏普数据观测结果看，纯债组合的稳定性会更优。而持仓中固收+基金占比过高的话，会因为股债配置方向难度高、容易滞后调整等问题，使得组合波动加剧。

当然，需要注意的是，夏普比率高，不代表收益一定高，也有可能是低收益+超低波动的结果，比如货币基金。所以大家在选取股债平衡类组合和固收＋类组合时，夏普比率只是一个参考，还需结合你自己的风险承受能力，以及期望收益，来综合选择。

（以上数据仅供参考，不作为实质投资建议）

基金投顾组合的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

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