中信保诚鼎利混合(LOF)季报解读：份额赎回超两成，净值增长率下滑6%
财报解读
主要财务指标：A、C两类份额本期利润均为负
中信保诚鼎利混合(LOF)在2025年第1季度的主要财务指标显示，A类份额本期已实现收益为1,965,912.55元，但本期利润为 -2,352,311.33元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0762元，期末基金资产净值为34,215,376.72元，期末基金份额净值为1.1226元。C类份额本期已实现收益553,722.40元，本期利润 -617,850.17元，加权平均基金份额本期利润 -0.0662元，期末基金资产净值9,468,124.65元，期末基金份额净值1.1039元。整体来看，两类份额本期利润均为负数，反映出该季度基金运营成果不佳。
| 主要财务指标 | 中信保诚鼎利混合(LOF)A | 中信保诚鼎利混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,965,912.55 | 553,722.40 |
| 本期利润（元） | -2,352,311.33 | -617,850.17 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0762 | -0.0662 |
| 期末基金资产净值（元） | 34,215,376.72 | 9,468,124.65 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1226 | 1.1039 |
基金净值表现：近三月净值增长率大幅落后业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，中信保诚鼎利混合(LOF)A净值增长率为 -6.50%，业绩比较基准收益率为 -0.87%，差值达 -5.63%；C类份额净值增长率 -6.65%，与业绩比较基准收益率差值为 -5.78%。过去六个月、一年等不同阶段，虽有正收益情况，但近三个月的表现显示基金在短期内跑输业绩比较基准较多，反映出该季度内投资策略效果不佳或市场环境对基金持仓不利。
| 阶段 | 中信保诚鼎利混合(LOF)A | 中信保诚鼎利混合(LOF)C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -6.50% | 1.95% | -0.87% | -5.63% | 1.50% | -6.65% | 1.95% | -0.87% | -5.78% | 1.50% |
| 过去六个月 | 1.45% | 2.21% | -0.35% | 1.80% | 1.52% | 1.15% | 2.21% | -0.35% | 1.50% | 1.52% |
| 过去一年 | 8.66% | 1.93% | 8.01% | 0.65% | 1.28% | 8.00% | 1.93% | 8.01% | -0.01% | 1.28% |
投资策略与运作：聚焦硬科技，一季度市场波动影响大
2025年一季度A股市场波动较大，各指数表现差异明显。宏观层面国内经济整体平稳，两会公布的财政预算及促消费计划预计刺激需求。基金产品聚焦硬科技方向，重点投资国产替代、AI算力和AI应用。报告期内增加龙头公司持仓权重并精选个股。然而，由于3月外部环境变化，前期涨幅较大的硬科技相关方向回落，对基金业绩产生影响。
基金业绩表现：两类份额净值增长率均低于业绩比较基准
本报告期内，中信保诚鼎利混合(LOF)A份额净值增长率为 -6.50%，同期业绩比较基准收益率为 -0.87%；C类份额净值增长率为 -6.65%，同期业绩比较基准收益率同样为 -0.87%。两类份额净值增长率均大幅低于业绩比较基准，表明基金在该季度未能达到预期的业绩目标，投资成果欠佳。
资产组合情况：权益投资占比八成
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为36,210,540.35元，占基金总资产的比例达80.42%，其中股票投资即为此金额。固定收益投资171,010.49元，占比0.38%，仅为可转债。银行存款和结算备付金合计8,441,904.43元，占比18.75% 。整体资产配置显示基金在该季度侧重于权益投资，风险偏好相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 36,210,540.35 | 80.42 |
| 其中：股票 | 36,210,540.35 | 80.42 |
| 固定收益投资 | 171,010.49 | 0.38 |
| 其中：债券 | 171,010.49 | 0.38 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,441,904.43 | 18.75 |
| 其他资产 | 204,173.84 | 0.45 |
| 合计 | 45,027,629.11 | 100.00 |
行业分类股票投资：制造业与信息技术服务业为主
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为26,647,745.75元，占基金资产净值比例61.00%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值9,562,794.60元，占比21.89%。其他行业均无持仓。可见基金股票投资集中在这两个行业，行业集中度较高，若这两个行业出现不利变动，对基金净值影响较大。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 26,647,745.75 | 61.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,562,794.60 | 21.89 |
| 合计 | 36,210,540.35 | 82.89 |
股票投资明细：前十股票集中硬科技相关企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，持仓集中在北方华创、中微公司、中芯国际等硬科技相关企业。如北方华创公允价值3,452,800.00元，占比7.90% 。这种集中投资于特定领域企业的方式，在行业发展良好时可能带来较高收益，但行业遇冷时风险也会放大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 8,300 | 3,452,800.00 | 7.90 |
| 2 | 688012 | 中微公司 | 18,042 | 3,326,223.12 | 7.61 |
| 3 | 688981 | 中芯国际 | 37,137 | 3,317,448.21 | 7.59 |
| 4 | 688041 | 海光信息 | 22,928 | 3,239,726.40 | 7.42 |
| 5 | 688347 | 华虹公司 | 68,195 | 3,121,967.10 | 7.15 |
| 6 | 688072 | 拓荆科技 | 19,309 | 3,041,360.59 | 6.96 |
| 7 | 688256 | 寒武纪 | 4,833 | 3,010,959.00 | 6.89 |
| 8 | 688037 | 芯源微 | 22,388 | 2,201,188.16 | 5.04 |
| 9 | 601728 | 中国电信 | 275,600 | 2,163,460.00 | 4.95 |
| 10 | 688596 | 正帆科技 | 54,680 | 2,135,254.00 | 4.89 |
开放式基金份额变动：A、C两类份额均现赎回，C类赎回比例超两成
开放式基金份额变动数据表明，报告期内中信保诚鼎利混合(LOF)A期初份额31,471,704.95份，期末30,478,511.62份，期间总赎回份额1,697,959.99份；C类期初份额10,917,240.65份，期末8,576,998.93份，总赎回份额2,666,012.88份，赎回比例超两成。反映出投资者对该基金在本季度表现不满，用脚投票选择赎回。
| 项目 | 中信保诚鼎利混合 (LOF)A | 中信保诚鼎利混合 (LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 31,471,704.95 | 10,917,240.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 704,766.66 | 325,771.16 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,697,959.99 | 2,666,012.88 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 30,478,511.62 | 8,576,998.93 |
综合来看，中信保诚鼎利混合(LOF)在2025年第一季度受市场波动及投资方向调整影响，业绩表现不佳，净值增长率落后于业绩比较基准，且出现较大规模的份额赎回。投资者后续需密切关注基金投资策略调整及市场环境变化对基金业绩的影响。
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