再生铅：再生铅产出不畅 废电瓶原料库存骤增

【【导语】近期铅价走势不尽人意，年末需求冷清使得铅价上涨动力减弱，废电瓶回收商出货意愿上升，加之多地大气污染管控，冶炼端产出受限，废电瓶库存增加，价格下跌。短期来看，市场货源偏紧，炼厂陆续开工，废电瓶消耗加快，预计价格止跌，但上涨空间有限。

年末废电瓶价格呈下跌趋势，根据卓创资讯监测，截至2025年1月6日，全国废电动车电池到厂含税主流报价为9860-10040元/吨，均价9950元/吨，较12月底均价下跌0.83%；全国废汽车大白电池到厂含税主流报价9414-9680元/吨，均价9547元/吨，较12月底均价下跌0.13%。在本轮价格下跌通道中，废电瓶表现较为抗跌，但随着炼厂原料库存增加，以及成本面不断下移，废电瓶价格开始松动下滑。

铅厂开工率下降 再生铅开工率环比下降2.8%

2024年12月，再生铅初值产量为23.875万吨，环比减少1.09万吨，减幅4.35%，同比减少3.33万吨，降幅12.22%。开工率为34.88%，较上月下降2.8个百分点。也是进入下半年以来再生铅首次出现的下滑走势。12月多地大气污染预警席卷而来，安徽、河南、山东、湖北以及宁夏等地受其影响，出现不同程度的停产，其中安徽地区受影响较大。全国主要炼厂检修停产损失量在44.565万吨左右。开工率下滑，对于废电瓶的消耗量有所降低，且废电瓶在此轮价格下跌初始阶段具备较强的抗跌能力，贸易商出货积极性转强，大型炼厂日到货量平均在千吨左右水平，使得废电瓶库存积压。

废电瓶消耗速度下降 炼厂原料库存骤增

原料库存连续两周出现明显增幅，2024年12月月末库存量为14.78万吨，2025年1月初库存量为14.68万吨，月环比分别增幅：0.78%以及0.96%，连续两周创下四季度最高水平，在年内也处于高水平位置。主因：1、12月底铅市场需求不佳，铅价回落，废电瓶持货商逢高出货积极性提高，炼厂到货量增加，部分高价炼厂日度到货量1500-3000吨，库存慢慢累积。2、部分地区天气污染预警，开工率不高，废电瓶消化速度慢，也有助于炼厂累库。

市场冬储意愿较小 废电瓶上涨动力不足

目前已进入阴历年末尾时节，炼厂废电瓶原料库存较为充足，冬储意愿较小。主因：1.当前废电瓶价格处于偏高水平，市场对于未来价格走势存在不确定性。部分市场参与者担心价格会因供应增加或需求减弱而出现回落，因此不愿大量囤积废电瓶。2. 目前仍有回收商捂库惜售，出货意愿不大，整体货源较为紧缺，在此背景下，回收商和贸易商对于大量囤积废电瓶的意愿降低，因为库存周转速度较慢，资金占用成本较高。3.下游需求冷清，再生铅需求量下降，下游采购意愿不强，表现为供需两弱，导致再生铅企业的生产和出货积极性受到影响，进而影响废电瓶需求。4.年底资金回笼压力较大，企业资金紧张，采购意愿降。

综上所述，年末难有乐观行情，废电瓶价格上涨空间将收窄。

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