广发期货：螺纹钢和热卷5月分别向3400元和3450元靠近

【现货】华东螺纹指导价+10至3310元每吨，实际成交价+10至3180元每吨。成交价基差102元；华东热卷+10至3400元每吨，主力合约贴水现货4元每吨。

【供给】高炉钢厂产量有回升迹象，随着库存转为去库，利润尚可，钢厂复产意愿增加；本期铁水+2.6万吨至230万吨。电炉钢厂产量季节性回升，废钢日耗环比回升3.4万吨至48万吨。2.28-3.7五大材产量环比-8至834.3万吨。螺纹产量+10.31至216.8万吨；热卷产量-11.6万至311.55万吨。螺纹钢产量回升，热卷产量高位回落。

【需求】下游行业：板材表需恢复去年均值水平，螺纹钢表需尚在爬坡。内需方面依然是同比下降的预期。美进口钢材加征25%关税，叠加越南、韩国等国家对中国钢材加征关税，远端出口有走弱预期。但静态2-3月钢材出港量维持高位。

【库存】五大材库存转为季节性去库，库存同比下降情况维持，五大材环比-19万吨至1860万吨。本期螺纹钢库存-3.5万吨至860万吨，热卷库存-6.5至429万吨。本周钢厂有复产迹象，需要关注钢厂复产后，去库斜率。

【成本和利润】焦炭第十轮提降，近期铁矿下跌，高炉钢厂利润有所走扩。螺纹钢电炉利润从平电成本往谷电成本靠近。

【观点】昨日周度数据显示，铁水回升，钢厂有复产迹象。钢材转为季节性去库，库存同比偏低结构维持。需求尚在爬坡，板材表需接近顶部，建材表需尚在回升。近期海外国家对中国钢材反倾销持续扩大，远端出口有转弱预期。同时供应端，也有压减消息传闻。供需双弱预期。钢材低库存+利润走扩，如果短期压减政策未出台，钢材或因钢厂复产交易而向上波动。螺纹钢和热卷5月分别向3400元和3450元靠近。

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