【季度观点——铝】氧化铝铝二季度展望与策略

氧化铝铝二季度展望与策略

电解铝：

长期：全球铝市长期迈入低供给周期，需求长期受新能源与电网投资支撑，长期具备做多价值

中期：

Q2：供给端保持小增，需求由旺季转入淡季，警惕光伏抢装结束后的需求回落

4-5月：总体以波段思路对待，空单仓位少些，多单仓位多些

5-6月：适度转空头思路，同时关注2w以下的做多机会

H2：特朗普减税推出，联储降息，全球制造业复苏，方向偏多，关注美俄关系的变化

小结：电解铝今年呈现供需双弱的格局，供需矛盾不大，全年预计19000-21000之间震荡，总体思路是跌得多了乐观些，涨得多了悲观些

氧化铝：

长期：行业重回成本定价，山西、河南高成本项目需要退出以修复供需平衡表

中期：

Q2成本暂稳，期价进入磨低阶段，暂时在3000-3200震荡

中期氧化铝价格暂未摆脱下行周期，暂关注（2800-2900）支撑

不过矿石与冶炼集中度高，关注价格极度悲观后的做多机会。

报告摘要

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研究员简介

以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《氧化铝铝二季度展望与策略》，发布时间：2025年3月31日。

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研究员简介

孙伟东——东证衍生品研究院有色首席分析师

从业资格号：F3035243

投资咨询号：Z0014605

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