AI玩具行业点评报告：传统玩具+大模型能力 新消费趋势下陪伴场景落地加速

　　近期CES 展会上，各类AI 玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet 引发了广泛关注，随着国内外大模型在多模态等能力方面持续迭代迅速，AI 技术与潮玩的结合也为端侧AI 落地陪伴场景提供了新的思路，在国内外厂商积极布局且产品表现均较为亮眼的当下，我们看好AI 玩具落地及商业化加速，建议关注“玩具+优质IP+大模型”相关布局公司受益机会。

    　　CES 展会各类AI 玩具创新产品涌现，产品特性升级功能多元化趋势明显。

    　　近期CES 展会上，各类AI 玩具类产品展出，其中一款宠物外形的硬件机器人Ropet 引发了广泛关注，Ropet 具备小巧可爱的椭圆形毛绒外观及富有表现力的眼睛，目标人群为27-35 岁女性，主打互动体验和情感抚慰，极大程度地满足了用户的情感陪伴需要，产品兼容iOS 和Android，售价299 美元、319 美元（Ropet Pro），可选底座灯等配件。不同于此前的智能玩具，Ropet能够发展出独特的行为特点和相处模式，通过内部集成的多模态感知系统，捕捉用户的面部表情、声音及语调变化及不同状态下的体温，并通过内置端侧模型进行学习和决策逻辑设计，从而发展出独特的性格和行为模式，使其体验趋于多样化、智能化、独特化，不再千篇一律。

    　　大模型能力持续升级，AI 结合潮玩落地陪伴场景加速。2024 年来，国内外大模型在多模态等能力方面迭代迅速，各细分领域应用落地加速，而AI 技术与潮玩的结合也为端侧AI 落地提供了新的思路。目前来看，AI 玩具结合了大模型能力+传统玩具的特性，实现了AI 硬件与陪伴、教育等应用场景的结合，提升互动与智能性，结合潮玩的“情绪价值消费”特性，新消费趋势下有望与各类优质IP 结合实现更广阔商业化空间。目前已上线的代表性产品包括跃然创新BubblePal，字节“显眼包”，Casio 联合初创公司 Vanguard Industries于11 月发售的AI 机器宠物Moflin 等，其市场表现均远超预期，充分展现了市场对AI 潮玩类产品的庞大潜在需求。

    　　潜在市场需求得到初步验证，AI 玩具有望迎来产品爆发期。我们认为端侧AI落地场景中，AI 玩具目标人群广泛，应用涵盖情感陪伴、教育科普等多样化场景，结合潮玩、IP 有望实现更丰富的产品开发落地，带来产业链公司受益及投资机会。建议关注：1）具备AI 玩具产品布局的公司，如【奥飞娱乐】（AI 智趣喜羊羊）【汤姆猫】（汤姆猫AI 机器人）【实丰文化】（魔法星AI 玩具）【星辉娱乐】等；2）拥有丰富优质IP 储备，有望受益于AI 玩具授权或合作的公司，如【上海电影】（与跃然创新合作）【阅文集团】【中文在线】等；3）积极布局AI 大模型及多模态能力的公司，如【腾讯控股】【视觉中国】【昆仑万维】【科大讯飞】【万兴科技】等。

    　　风险提示：行业竞争加剧、应用落地进展不及预期、政策监管风险。

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