华商基金刘力先生投资价值分析：“新动力”引领未来

　　基金经理刘力：淡化择时，重视行业配置，长坡厚雪赛道中优选成长标的

    基金经理：刘力先生，北京大学理学硕士，超8 年证券从业经历（其中5.3年证券研究经历，2.9 年证券投资经历）。2016 年7 月加入华商基金，任TMT 行业研究员；目前在管华商新动力、华商改革创新、华商数字经济3只产品，截至3 季末合计产品规模3.02 亿元。

    　　在华商基金成熟完善的投研培养体系下，刘力先生不仅积累了丰富的投资经验，基于过往深厚的TMT 行业研究经验，深度挖掘能力圈价值并不断扩大，努力为持有人创造长期可持续的业绩回报。

    　　代表基金产品华商新动力A：重点布局“新动力”方向

    投资策略方面，华商新动力A 的投资框架为三维立体体系：宏观市场的策略体系、行业选择体系与个股筛选体系。依据市场风格的判断进行大类资产配置、优势行业的选择进行行业配置和投资标的的筛选进行个股配置，三位一体的结合起来，构建出本基金的投资组合。

    　　在实际投资过程，基金主要投资“新动力”方向上的行业与相关证券。新动力的投资方向主要包含：新兴产业方向以及商业模式创新方向。具有上述特征的证券，均可纳入本基金新动力相关证券的涵盖范围内。

    　　基金产品业绩表现优异

    　　华商新动力A 自刘力先生管理以来业绩表现优异，超额收益较为显著。统计发现，2022 年5 月19 日至2024 年11 月29 日，华商新动力A 的累计收益率为24.07%，同期业绩比较基准为-16.04%，基金相对业绩比较基准超额收益率为40.10%，基金相对业绩比较基准的相对强弱曲线稳步增长。

    　　基金产品选股能力突出

    　　华商新动力A 的选股能力较强，自刘力先生管理以来基金季度选股Alpha均值为3.18%，且多期在4%以上。

    　　基金产品以TMT 和成长风格配置为主

    　　行业板块方面，华商新动力A 重点配置TMT，其中占比最高的两个一级行业为电子和计算机。从历史持仓看，基金平均配置比例前三的一级行业为电子、计算机以及机械设备，占比分别为47.23%、23.97%以及6.37%。

    　　风格方面，从选股Alpha 模型得到的风格指数权重分布看，华商新动力A的大部分股票仓位布局在成长板块。从长期看，刘力先生更青睐于中小盘成长股。

    　　基金产品淡化择时注重交易

    　　除2024 年一季度外，华商新动力A 仓位长期维持在80%以上，仓位变化幅度较小，淡化择时。

    　　风险提示：本报告基于基金历史数据分析，市场环境、基金公司、基金经理等方面变化皆可能使得基金投资价值失效。

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