机械设备：扩大内需提“首发经济”&“银发经济” 看好消费设备机会

　　投资要点

    　　12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议强调，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，推动经济持续回升向好。12月11-12日，中央经济工作会议，明确提出要积极发展首发经济、银发经济等，将其作为大力提振消费、全方位扩大国内需求的一项重要内容。我们认为，此次会议对于消费、扩内需等方面做出积极明确的支持表述，相关宏观调控措施推出有望对宏观环境及市场预期起到积极提振作用，舞台灯光设备、食饮设备等消费设备公司，有望受益于政策催化及预期回暖，迎来新的发展契机和业绩突破点。

    　　美国政策存在不确定性，或对出口带来较大风险。新任美国政府有可能实行贸易保护主义，加征高额关税等政策，对出口带来不利影响，建议关注关税风险低、非美需求高、间接出口三大方向。

    　　建议关注：

    　　① 浩洋股份：文化娱乐产业蓬勃发展背景下，“首发经济”带动发布会灯光设备需求，整体经营状况保持健康，OBM业务呈持续上升趋势，公司拥有“TERBLY”和“AYRTON”两大自主品牌，并购丹麦SGM，有望丰富公司产品品类、品牌、渠道，提升公司全球竞争力，增厚公司收入和业绩。

    　　② 美亚光电：“银发经济”背景下，色选机业务表现良好，国内及出口均保持高景气；医疗业务受经济影响略有承压，未来将随国内实体经济和消费的逐步复苏而改善，公司加大了研发和市场营销投入，市占率有望进一步提升。

    　　③ 奕瑞科技：“银发经济”带动下，公司是国内平板探测器行业龙头，在产品和技术方面不断拓展突破；加大新核心部件投入，积极推进X线综合解决方案，有望进一步打开业务空间，为公司持续成长带来源源不断的动能。

    　　④ 欧圣电气：“银发经济”背景下，三季度出货量达到全年高峰；2024年美国经济增长叠加地产回暖预期较强，公司在北美市场的业绩增长具备确定性；公司在欧洲市场已经有规模销售，潜在的市场增量较大。公司还持续拓展自身的产品品类，工业风扇、园林工具、洗地机、护理机器人等产品都取得了不错的进展，有望增厚公司销售收入。

    　　⑤ 杰克股份：设备更新政策支持下，受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升。

    　　风险提示：国家产业政策不确定性风险；出口不及预期的风险；行业规模测算偏差风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险；研报使用信息更新不及时的风险。

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