流动性跟踪周报：下周同业存单到期7127亿元

　　12/23-12/27 资金面关注因素：

    　　逆回购到期16783 亿元；政府债净缴款-2060 亿元；同业存单到期7127 亿元。

    　　公开市场情况：

    　　12/16-12/20，公开市场净投放-4302 亿元。其中，7 天逆回购投放16783亿元，到期5385 亿元；MLF 到期14500 亿元；国库现金定存到期1200 亿元。

    　　12/16-12/20 货币市场利率变动：

    　　货币市场相关利率走势：（1）DR001 下行0.1BP 至1.42%，DR007 下行11.7BP 至1.57%，R001 下行9.1BP 至1.54%，R007 下行15.8BP 至1.75%；（2）CD:1M 上行5.8BP 至1.84%，CD:3M 上行3.5BP 至1.87%，CD:6M 下行4.3BP 至1.77%，CD(股份行):9M 下行3BP 至1.68%，CD(股份行):1Y 下行4.8BP 至1.66%。

    　　银行间质押式回购日均成交额73814 亿元，比12/9-12/13 减少1299 亿元。其中，R001 日均成交额64363 亿元，平均占比87.2%；R007 日均成交额7760 亿元，平均占比10.6%。上交所新质押式国债回购日均成交额为20396 亿元，比12/9-12/13 减少74 亿元。其中，GC001 日均成交额17655 亿元，平均占比86.6%；GC007 日均成交额2060 亿元，平均占比10%。

    　　12/16-12/20 同业存单一级市场跟踪：

    　　12/16-12/20 四类主要银行同业存单发行总额为8644 亿元，净融资额为1785 亿元，对比12/9-12/13 主要银行发行总额9443 亿元，净融资额5854 亿元，发行规模减少，净融资额减少。分主体来看，城商行发行规模最高，股份行净融资额最高。分期限看，6M 存单发行规模最高，6M 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、6M、AA 发行成功率最高，分别为92%、85%、91%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动5.8BP、3.5BP、-4.3BP、-3BP、-4.8BP 至1.8%、1.9%、1.8%、1.7%、1.7%。各主体发行利率下行，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-4.8BP、-5.5BP、-6.8BP、-8.2BP 至1.7%、1.6%、1.9%、1.9%。

    　　主体发行利差收窄，期限利差分化，此外，相较12/13，股份行1Y CD 与R007 的利差变动10.96BP 至-9.4BP，1Y CD 与R001 的利差变动4.33BP 至11.73BP。1Y CD-1 年期 MLF 利差变动-4.81BP 至-34.14BP。

    　　12/16-12/20 同业存单二级市场跟踪：

    　　各期限存单收益率分化。1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-1.93BP、-0.62BP、0.99BP、-0.58BP、-1.5BP 至1.71%、1.68%、1.66%、1.64%、1.63%。各主体存单收益率分化。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-1.88BP、-2.06BP、0.31BP 至1.63%、1.62%、1.72%。各等级存单收益率分化。AAA、AA+、AA 等级1 年期存单收益率分别变动-1.5BP、-0.5BP、0.5BP 至1.63%、1.69%、1.83%。

    　　主体利差分化，等级利差走阔，期限利差分化。此外，相较12/13，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-1.88BP 至-36.52BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动5.65BP至-6.7BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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