建筑行业周报：11月狭义基建投资略有下降 央企市值管理持续推进

核心观点

    1-11 月我国基建投资增速录得9.39%，较1-10 月增长0.04 个百分点，但狭义基建累计增速较上月下降0.1 个百分点至4.2%，道路、管道和公共设施累计投资增速仍为负。11 月我国各地密集发行2 万亿置换债券，着力化解地方债务风险，新增基建投资偏慢，与建筑业PMI 等高频数据相匹配，后续项目落地在逆周期调节下可能加快。央企市值管理持续推进，国资委发布相关意见支持央企开展有利于提高投资价值的并购重组和处置破净上市公司，着重强调稳定投资者回报预期，行业估值有望向净资产回归。

    行业动态信息

    行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.9%，沪深300 下跌0.1%，板块跑输大盘1.8 个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑输大盘0.5 个百分点。本周涨幅前三公司为岭南股份（+25.2%）、测绘股份（+22.1%）和百利科技（+11.2%）。

    融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额238 亿元，到期地方政府专项债208 亿元，专项债融资净额30 亿元。其中，2024 年内累计新增专项债发行总额40002 亿元，2024 年发行进度102.6%。2）城投债：本周城投债融资总额647 亿元，融资净额-205 亿元，较上周上升230 亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额1394 亿元，2024 年累计同比下降19%。

    行业要闻：1）全国能源工作会议：截至2024 我国在运和核准在建核电机组装机约1.13 亿千瓦，规模升至世界第一。2025 年，我国将核准开工一批条件成熟的沿海核电项目，稳步推进在建核电工程建设，到2025 年底在运核电装机达到6500 万千瓦左右。

    （财联社）2）国资委：中央企业要从并购重组、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。（财联社）3）深圳：设立人工智能产业基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”；（财联社）4）交通运输部：要加快建设洋浦国际枢纽港，加强海南国际船舶登记政策研究和制度创新。（财联社）行业观点：国资委市值管理工作意见将促进央企稳定投资者回报和信心、积极开展并购重组、引导破净公司估值回归或资产注入，推动央企质量提升。我们建议关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国核建、中国能建、中材国际等央企。新型城市基础设施建设与新质基建方面建议关注隧道股份、深城交、鸿路钢构等，积极外交成果不断显现，中企出海潮提升企业盈利能力和竞争能力，推荐上海港湾等。

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