电新双周报：全球储能中标容量环比上升 看好工控板块的顺周期表现

行业近况

    2024 年12 月2 日至12 月14 日，工控/电网板块上涨，涨幅分别为3.0%/0.1%，新能源车/储能板块下跌，跌幅分别为-2.0%/-2.8%。

    评论

    工控：看好工控板块的顺周期表现。（1）内生性来看，但进入10 月以来PMI持续升至50 以上，且我们测算同比来看降幅也有所收窄；同时工业企业产成品库存实际值10 月也开始环比下滑，表现出一定的被动去库特征，微观企业订单来看，10 月-11 月以来也表现出一定的改善迹象，月度订单同比环比均有所改善。我们认为内生性的恢复虽然仍然相对较弱，但整体在向积极的方向演进，随着需求的企稳恢复和下游库存的进一步去化，我们有望看到资本开支前提条件的逐步改善。（2）外生性的政策变量来看，2024 年9 月下旬以来，下调LPR、存量房贷利率调整、以及批准增加6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务等一系列货币、财政、资本市场政策协同发力，强化逆周期调节。同时2024 年12 月的政治局会议也定调积极，会议提及逆周期调节力度要超常规、货币政策定调为“适度积极”一改2012 年以来的“稳健”。我们认为叠加设备更新和消费品以旧换新政策等，整体需求有望进一步改善。建议关注：汇川技术、信捷电气、麦格米特、雷赛智能、伟创电气等。

    储能：全球储能中标容量环比上升，德国、美国电价震荡加剧。本周全球储能项目共计约新增4,956MW/11,153MWh，均为电化学储能，其中中国和美国分别为4,673MWh和480MWh，中标容量环比上升。我们持续看好新型储能技术多元化发展，国内工商储市场在峰谷价差扩大、财政补贴激励、光储充检建设下迎来投资机遇，欧美市场在风光发电量占比提升下电价震荡加剧，刺激市场需求高增长。推荐关注：宁德时代、盛弘股份、科华数据。

    估值与建议

    维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

    风险

    宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。

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