传媒行业周报：微信测试“送礼物”功能 OPENAI AGI能力跃升传播文化业

本报告导读：

    微信此次测试的“送礼物”功能类似“微信红包”，有望激活电商用户群体，带来交易规模增长； OpenAI 推出新一代推理模型o3，AGI 测试能力显著高于9 月发布的o1。

    投资要点：

    本周传媒（申 万）指数下跌3.29%，位居31 个行业第25 名，弱于上证指数（下跌0.26%）、深证成指（下跌0.35%）、上证中小（下跌0.73%）、沪深300（上涨0.22%）、创业板指（下跌0.91%）。

    细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、中信出版、芒果超媒、百纳千成、上海电影、万达电影、博纳影业、美图公司等，受益标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、值得买、蓝色光标等。

    腾讯测试“送礼物”功能，或激活微信电商用户与交易量。12 月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试。送出礼物时，用户在微信“搜一搜”的商品类别下直接搜索商品名，选择商品后点击“送给朋友”，选择礼物款式，选定好友并确认支付，即可将订单发送给指定好友；“礼物”交互界面类似“微信红包”，收礼方在24 小时内点开聊天页面收到的链接卡片，填写收货地址即可领取，领取前可选择更换同价商品的其他款式，若未领取则会自动退款。除珠宝、教育培训两大类目外，商品原价不高于1 万元即可赠送。该功能在“微信红包”的基础上，进一步增加了购物便利性与社交多样性，能够更好发掘用户的私域关系和情感价值，预计能够有效拉动用户活跃及微信电商 GMV。新功能体现了腾讯在社交与电商领域布局的积极态度，平台价值或将进一步提升，相关合作方将有受益。推荐腾讯控股（海外科技团队覆盖）、值得买、青木科技（社服团队覆盖）、美登科技，受益标的微盟集团、元隆雅图、天地在线、有赞、光云科技。

    OpenAI 推出新一代推理模型o3，AGI 测试能力显著高于9 月发布的o1。12 月21 日，OpenAI 推出“连续12 日发布会”的最后一项产品——新一代推理模型o3 及o3-mini，CEO Altman 称该模型可用于处理越发复杂、需要大量推理的任务。OpenAI 展示的测试数据显示，o3 模型多方面能力超越o1 模型，如在ARC-AGI 测试中（用于评估AI 首次面对数学及逻辑领域挑战性难题时的推理能力），o3 模型在高/低推理能力设置下分别取得87.5%/75.7%的分数，约为o1 模型类似设置下的3 倍；在SWE-Bench Verified 测试中（用于评估处理真实世界软件任务的能力），o3 模型的准确率约71.7%，高于o1模型的48.9%。此外，o3 模型在编程、解决博士级科学问题等方面亦显著强于o1 模型。

    风险提示：AI 模型效果落地不及预期，“送礼物”功能推进或效果不及预期等。

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