农林牧渔行业周报：生猪出栏均重持续攀升 白羽种鸡性能下降且鸡病严重

　　生猪出栏均重升至130.68 公斤，补栏积极性持续疲弱①本周生猪价格大跌4.4%，猪价持续低于预期。本周六，全国生猪价格15.23 元/公斤，周环比下降4.4%；9 月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升直接相关。

    　　涌益咨询（12.13-12.19）：全国90 公斤内生猪出栏占比4.64%，周环比微增0.03 个百分点；50 公斤二元母猪价格1618 元/头，周环比微降；规模场15 公斤仔猪出栏价451 元/头，周环比下降2.2%；②出栏生猪均重升至130.68 公斤，大体重猪出栏占比升至8.63%。涌益咨询（12.13-12.19）：全国出栏生猪均重130.68 公斤，周环比上升0.41 公斤，较2022 年、2023 年同期高2.4 公斤、6.75 公斤；150kg以上生猪出栏占比8.63%，周环比上涨0.38 个百分点，较2022 年同期低1.1 个百分点，较2023 年同期高0.84 个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.48 元/斤、0.72 元/斤；12 月1 日-12 月10 日，全国二育销量占比0.71%，环比下降0.15 个百分点，同比下降0.28个百分点；12 月10 日，17 省份育肥栏舍利用率23%-37%，平均利用率周环比下降18%，同比下降37%；③补栏积极性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3 能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10 月、11 月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升0.3%、0.5%；上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不涨反跌，我们预计补栏积极性将持续疲弱；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值2488 元、牧原3039 元、巨星农牧3414 元、华统2900 元、新希望2820 元、天康生物1700 元、中粮家佳康1546 元，一、二线头部猪企估值多处历史低位。我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物。

    　　白羽肉鸡性能下降且鸡病严重，黄羽鸡价格小幅波动①白羽种鸡性能下降且鸡病严重。2024 年第50 周（12.9-12.15）父母代鸡苗价格50.02 元/套，周环比下跌8.4%，同比增长19.8%；父母代鸡苗销量163.6 万套，周环比上升43%，同比增长45.5%，处于2019 年以来同期最高水平。本周五，鸡产品价格9350 元/吨，周环比上涨0.8%，同比上涨2.3%。值得注意的是，种鸡供应量虽维持高位，但白羽鸡父母代价格居高不下，停孵期前商品代鸡苗价格罕见高位，除种鸡性能下降之外，多地鸭疫感染严重；此外，美国、新西兰均发生高致病性禽流感，我国白羽肉鸡引种存变数，建议关注肉鸡养殖板块；②黄羽鸡价格小幅波动。2024 年第46 周（11.11-11.17）：

    　　黄羽在产祖代存栏145.6 万套，处于2021 年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1293.3 万套，处于2021 年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量114.7 万套，高于2022、2023 年同期水平；黄羽全国商　　品代毛鸡均价15.38 元/公斤，成本14.86 元/公斤，2024 年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。12 月20 日，乌鸡均价23 元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5 元/公斤，周环比持平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价9.16 元/公斤，周环比涨0.2%，同比跌13.8%。

    　　24/25 全球玉米、大豆12 月库消比预测值环比下降①24/25 全球玉米12 月库消比预测值环比大降。USDA12 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比20.7%，预测值环比降0.7 个百分点，处16/17 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会12 月报：24/25 年全国玉米结余量719 万吨，预测值月环比下降317 万吨，结余量较23/24 年下降1005 万吨；②24/25 全球小麦12月库消比预测值环比上升。USDA12 月供需报告预测：24/25 年度全球小麦库消比25.4%，预测值环比上升0.1 个百分点，较23/24 年降0.8 个百分点，处15/16 年以来最低；③24/25 全球大豆12 月库消比预测值环比下降。USDA12 月供需报告预测：24/25 年全球大豆库消比22.5%，预测值环比下降0.1 个百分点，处00/01 年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会12 月报：24/25 年全国大豆结余变化51 万吨，预测值月环比上升11 万吨，结余量较23/24 年降559 万吨。

    　　风险提示

    　　疫情失控；价格下跌超预期。

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