北交所策略周报：信披评价指引发布 北证科技板块超跌反弹

　　本周策略观点：

    　　本周北证下跌3.9%，周四、周五出现超跌反弹，量能温和放大。本周市场前三天延续调整，以强势股补跌为主，后两天出现反弹，最早调整的科技板块表现较好，如艾融软件、曙光数创、并行科技等，主要受到字节AI 链带动，AI 端侧+应用整体表现较强。

    　　北证发布《信息披露工作评价》指引制度，有望促进北证A 股提升信息披露质量，加强与投资者沟通。12 月20 日，北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第12号——信息披露工作评价》，将于2025 年7 月开展首次上市公司信息披露工作评价。

    　　根据信披工作评价指引，交易所将针对信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性、有效性、投关管理、内控管理及实操等方面，对北证A 股的信息披露工作进行评价，满90 分及以上的公司评价获A，信披A 级的公司将在并购重组、宣传推广等工作中得到相应便利。在投关管理上，接受分析师调研、积极举办投资者接待日、畅通沟通渠道等均为重点关注内容。

    　　北证本轮行情先行调整的公司已经回撤50%左右，悲观情绪有所释放，局部反弹开启。9月24 日以来的北证行情可以分为三个阶段，一是普涨期。9 月24 日至10 月15 日前，与大盘基本同步，个股普涨后回调；二是分化期。主要为10 月16 日至11 月7 日，期间主题投资火热，科技、并购等主题蔓延，日均涨停家数达到12 家；三是退潮期。主要为11 月8 日之后，平均收盘涨停家数骤降至3 家左右，成交量明显萎缩，下跌时显示独立性，与上证逐步背离。从调整顺序来看，首轮上涨龙头艾融软件、天马新材、华岭股份等在10 月底见到高点，目前已经回撤了50%左右的涨幅，出现超跌反弹。此外，北证50 本周回撤到10 月8 日高点1115.76 点也开始出现温和放量反弹。关注最早调整的科技板块反弹，近期可关注AI 端侧的变化，如AI 眼镜等板块，关注北证消费电子类企业，如则成电子（公司公告自研FIPIS 细间距减除法已运用于高端智能穿戴设备，如AI-AR眼镜的HDI 任意阶互联线路板产品研究）。

    　　投资分析意见：中美利率下行有利于小盘成长活跃，在政策效果不明朗的背景下，预计以主题投资为主。现阶段关注两方面，一是超跌的科技主题，关注则成电子、凯德石英、阿为特、纳科诺尔、富士达等；二是调整后估值有吸引力的绩优品种，关注万通液压、锦波生物、康比特、青矩技术、五新隧装等。

    　　本周市场行情回顾：

    　　市场：北交所个股中24 只股票上涨，亿能电力、则成电子涨幅居前。237 只股票下跌，0 只股票持平，涨跌比为0.10。估值：北交所PE（TTM）均值61.92 倍，中值37.55倍；创业板PE（TTM）均值74.59 倍，中值34.23 倍；科创板PE（TTM）均值74.21倍，中值32.52 倍。交易：本周北交所成交量环比减少24.61%；成交额为863.42 亿元，环比减少27.38%。本周北交所融资融券余额为39.45 亿元，较上周减少0.88 亿元。

    　　北交所新股：

    　　本周：北交所1 只新股上市：林泰新材，上市首日涨跌幅为245.11%；截至2024 年12月20 日，北交所共有261 家公司上市交易。本周方正阀门申购、林泰新材上市。下周：

    　　上会1 家（丹娜生物）；申购1 家（星图测控）；上市0 家。

    　　风险提示：

    　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。

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