流动性和机构行为周度观察：资金面延续紧平衡 银行间债市杠杆率抬升

资金面

    2024 年12 月16 日-12 月20 日，央行在公开市场净回笼资金。央行投放16783 亿元，回笼21085 亿元，实现净回笼4302 亿元。2024 年12 月23 日-12 月27 日公开市场逆回购将到期16783 亿元。资金利率短下长上。2024 年12 月16 日-12 月20 日，DR001、R001 平均值分别为1.43%和1.65%，较2024 年12 月9 日-12 月13 日下行5.8 个基点和2.1 个基点；DR007、R007 平均值分别为1.75%和1.91%，较2024 年12 月9 日-12 月13 日上行0.3 个基点和1.1 个基点。政府债净融资规模减少。2024 年12 月16 日-12 月20 日，政府债净融资额约270 亿元，较2024 年12 月6 日-12 月13 日少增7229 亿元左右，其中国债净融资约120亿元，地方政府债净融资额约150 亿元。2024 年12 月23 日-12 月29 日，政府债净融资额预计为-1398 亿元左右，其中国债约净融资-1430 亿元，地方政府债约净融资32 亿元。

    同业存单

    2024 年12 月16 日-12 月20 日同业存单到期收益率多数下行。截至2024 年12 月20 日，1M、3M 同业存单到期收益率分别为1.71%和1.6750%，较2024 年12 月13 日分别下行约2个基点、1 个基点；1Y 同业存单到期收益率为1.6250%，较2024 年12 月13 日下行约2 个基点。同业存单延续净融资。2024 年12 月16 日-12 月22 日同业存单净融资1599.3 亿元左右，2024 年12 月7 日-12 月13 日为净融资5869.8 亿元左右。2024 年12 月23 日-12 月29日同业存单到期偿还量预计为7026.8 亿元左右。

    机构行为

    2024 年12 月16 日-12 月20 日，银行间债券市场杠杆率延续抬升。截至2024 年12 月20日，银行间债券市场杠杆率测算为108.76%左右，2024 年12 月13 日测算为108.41%左右。

    风险提示

    本文相关数据统计、计算、测算可能存在误差。

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