产业经济周观点：中国AI崛起有望冲击原有资本全球化体系

投资要点：

    近期观点

    1、中国AI 崛起有望扭转全球对美国科技体系的认知，或将抑制美元融资并冲击原有定价体系。

    2、美国实际利率上升过快或反映美国滞胀压力加剧，经济下行风险加大。

    3、美国PCE 数据显示服务业或有下行压力，耐用品制造业偏强。

    4、美股受到滞胀压力和中国AI 应用崛起的双重压制，风险进一步加剧。

    5、特朗普可能实施内循环政策维持美国高实际利率的滞胀格局，对冲经济下行风险。

    6、中期看好黄金、自主可控龙头，顺周期核心资产，央国企和AI 应用。长期看好央国企，一带一路，新消费及港股恒生科技O2O,半导体设备，军工，传统制造业龙头。

    风险提示

    全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康

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