机械设备行业周报：工程机械开工改善 持续关注内需资产

　　核心观点：

    　　市场表现分析：根据Wind 数据，上周（12 月16 日-12 月20 日）机械行业指数（中信）下跌2.32%，沪深300 指数下跌0.14%，创业板指下跌1.15%。

    　　国内房地产开发投资仍有待改善，工业增加值同比上涨：12 月16 日，国家统计局公布2024 年11 月份工业增加值、投资、消费等宏观数据。

    　　2024 年1—11 月份，全国固定资产投资（不含农户）465839 亿元，同比增长3.3%（按可比口径计算），全国房地产开发投资93634 亿元，同比下降10.4%（按可比口径计算）；其中，住宅投资71190 亿元，下降10.5%。同时工业方面，11 月份规模以上工业增加值同比实际增长5.4%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。1—11 月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

    　　央视财经12 月16 日发布了最新工程机械开工率数据。根据工程机械杂志数据。11 月份，存量政策与增量政策效果持续显现，带动市场供需两端向好运行，基础民生工程入冬后仍火热推进，全国工程机械开工率为51.72%，全国有12 个省份的综合开工率当月实现环比增长。全国工程机械开工率为51.72%。东北地区综合开工率60.75%，其中港口设备开工率为50.78%，领跑其他地区，位列第一；中部地区综合开工率60.89%，位居各区域第一。其中工程设备开工率62.08%、吊装设备开工率80.47%、挖掘设备开工率73.89%，均位列各区域第一。

    　　建议关注：我们给出2024 年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国动力、中国船舶、中船防务（以上均和军工组联合覆盖）、中国中车、时代电气、杰瑞股份、纽威股份、海油发展、迪威尔、耐普矿机、海油工程、中海油服、中集集团，建议关注松发股份、思维列控、运机集团。（3）成长型资产：建议关注3C 产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司（电子组覆盖）、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。

    　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

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