医药行业：国投证券医药产业链数据库之：中成药零售端销售 当前整体稳健 细分领域大品种排名稳定

　　为了更前瞻和领先地观测中药OTC 行业景气度，我们以中成药零售药店终端销售情况为参考指标，汇总2017-2024 年的销售数据，重点关注感冒清热、滋补保健、心脑血管、肌肉骨骼、胃肠、止咳祛痰等重要适应症领域。从2024 年前三季度的情况来看，中成药零售药店终端销售规模整体保持平稳，细分领域大品种排名稳定。

    　　整体情况：中成药零售药店终端销售规模整体保持平稳中成药零售药店终端销售额从2017 年的1,439 亿元增长至2023 年的1,743 亿元，年复合增长率3.24%，整体规模保持平稳；2024 年Q1-3 中成药零售药店终端销售额为1,214 亿元，同比下降2.45%，我们推测主要是因为受政策监管、消费降级等因素的影响，零售药店自身经营压力较大。

    　　感冒清热：受呼吸道疫情需求刺激，销售额波动较大感冒清热中成药零售药店终端销售额从2017 年的239 亿元增长至2023 年的307 亿元，年复合增长率为4.22%；其中2022 年销售额达到389 亿元，我们推测主要是因为2022 年底新冠疫情管控放开后存在相关药品抢购；2024 年Q1-3 感冒清热中成药零售药店终端销售额为204 亿元，同比下降5.11%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比+6.44%/-22.70%/+1.91%。

    　　滋补保健：后疫情时代需求回暖，消费降级有压力滋补保健中成药零售药店终端销售额从2017 年的234 亿元增长至2023 年的253 亿元，年复合增长率为1.30%；其中2020-2022 年整体销售情况相对低迷，新冠疫情管控放开后，2023 年销售额同比增长12.59%，我们推测主要是因为后疫情时代身体处于亚健康状态，滋补保健需求有所回暖；2024 年Q1-3 滋补保健中成药零售药店终端销售额为170 亿元，同比下降2.90%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比-6.75%/-1.06%/-0.35%。

    　　心脑血管：市场需求平稳增长，Q1-3 受高基数影响承压心脑血管中成药零售药店终端销售额从2017 年的136 亿元增长至2023 年的207 亿元，年复合增长率为7.28%，增长相对平稳；2024年Q1-3 心脑血管中成药零售药店终端销售额为141 亿元，同比下降7.44%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比-16.87%/-2.36%/-1.23%。

    　　肌肉骨骼：部分重点品种拖累整体表现，具备长期成长性肌肉骨骼中成药零售药店终端销售额从2017 年的195 亿元下降至2023 年的156 亿元，整体呈现下滑趋势，我们推测主要是因为鸿茅药酒等部分重点品种的销售额大幅下滑有关；2024 年Q1-3 肌肉骨骼中成药零售药店终端销售额为110 亿元，同比下降4.47%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比-4.72%/-3.97%/-4.74%。

    　　胃肠：去年同期基数较高，长期需求稳定

    　　胃肠中成药零售药店终端销售额从2017 年的114 亿元增长至2023年的167 亿元，年复合增长率为6.62%，从长期来看，胃肠市场需求相对稳定；2024 年Q1-3 胃肠中成药零售药店终端销售额为118亿元，同比下降6.35%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比-17.52%/-1.70%/+2.32%。

    　　止咳祛痰：后疫情时代市场需求显著提升

    　　止咳祛痰中成药零售药店终端销售额从2017 年的134 亿元增长至2023 年的192 亿元，年复合增长率为6.19%；2024 年Q1-3 止咳祛痰中成药零售药店终端销售额为131 亿元，同比增长4.03%，其中2024Q1/Q2/Q3 分别同比+17.68%/-9.19%/-2.95%。

    　　风险提示：数据统计口径的风险；行业政策变动的风险；宏观消费景气度风险。

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