社会服务行业周报：过境免签政策全面放宽优化 七部门推动零售业创新提升

　　核心观点

    　　国家移民管理局12 月17 日起全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原72 小时和144 小时均延长为240 小时（10 天），同时新增21 个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域；商务部等7 部门近日联合印发的《零售业创新提升工程实施方案》，聚焦百货店、购物中心、超市、社区商业中心等零售商业设施改造提升和创新转型。力争到2029 年初步形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系。

    　　行业动态信息

    　　本周（12.13-12.20）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-4.31% 、-4.69%， 相对上证综指， 分别跑输3.61pct、跑输3.98pct，相对沪深300 分别跑输4.17pct、跑输4.55pct，在中信一级行业中排名第24、27。

    　　板块表现：

    　　社会服务：出境游板块涨跌幅第一（-3.99%），景区>免税>酒店>餐饮，涨跌幅分别为-4.01%、-4.83%、-5.04%、-5.29%。

    　　商贸零售：电商及服务板块涨跌幅第一（+1.34%），专营连锁>专业市场经营>贸易> 一般零售， 涨跌幅分别为-3.24% 、-3.35%、-3.80%、-7.99%。

    　　板块新闻：

    　　国家移民管理局12 月17 日发布公告，即日起全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原72 小时和144 小时均延长为240 小时（10 天），同时新增21 个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。符合条件的俄罗斯、巴西、英国等54 国人员，从中国过境前往第三国（地区），可从24 个省（区、市）60 个对外开放口岸中任一口岸免签来华，并在规定区域停留活动不超过240 小时。此次政策调整允许跨区域通行，即过境免签的外国人可以在24 个省（区、市）允许停留活动区域内跨省域旅行。2024 年1 月至11月，全国各口岸入境外国人2921.8 万人次，同比增长86.2%；其中通过免签入境1744.6 万人次，同比增长123.3%。

    　　商务部等7 部门近日联合印发的《零售业创新提升工程实施方案》16 日对外发布，聚焦百货店、购物中心、超市、社区商业中心等零售商业设施改造提升和创新转型。方案提出，按照“全面部署、试点探索”思路，以城市试点为抓手，通过健全工作机制、创新工作方式、强化支持政策，力争到2029 年，初步形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系。

    　　风险分析

    　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。

    　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。

    　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。

    　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。

    　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。

    　　6、市场对于美元降息的预期可能过于一致，如果降息进度低于预期，可能影响短期金价走势以及对于外贸结汇相关的预期。

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