固收事件点评报告：11月土地市场有哪些变化？

　　11 月全国土地出让金逆势上涨。2024 年11 月，全国土地出让面积为20,980.70 万平米，同比下降7.42%，土地出让金为5,507.03 亿元，同比上升10.18%，此同比上涨为今年继1 月上涨后的第二次上涨。从结构上看，主要是一线城市拉动，一线城市土地出让金同比增加609 亿元，贡献了11 月上涨的绝大部分增量。

    　　但年初至今，土地出让金仍有明显下行。1-11 月，全国土地出让金为27,207.72 亿元，同比下降24.88%。从结构上看，除其他用地外，各种性质的土地出让金与去年同期相比增速均为负，其中综合用地(含住宅)的土地出让金降幅最大，达到了38.16%，住宅用地降幅紧随其后，降幅为26.16%。从成交均价及溢价率看，1-11 月同比均下滑。

    　　1-11 月，江苏土地出让金领跑，天津、贵州降幅超40%。1-11 月，江苏土地出让金位居榜首，达到5,061.69 亿元；浙江、山东、北京、广东等土地出让金破千亿；新疆、青海、福建土地出让金同比上升；天津、贵州、广东、湖南等下降较为明显，降福超过40%。

    　　1-11 月城投拿地占比32%，较去年全年增加1pct。1-11 月，重庆、福建和湖南等8省城投拿地占比超过30%。相较于去年同期，福建、重庆、安徽城投拿地占比同比增加超10pct；分地市看，扬州、福州等23 个城市城投拿地金额超100 亿元，其中泉州、合肥等地市城投拿地占比同比有一定增长。

    　　1-11 月，国企拿地金额下滑，但下滑幅度小于整体土地出让下滑幅度，因此国企拿地占比反而抬升7pct。2024 年1-11 月，国企拿地金额达到17,367.43 亿元，拿地金额同比下滑15.99%；国企拿地占比为63.83%，同比上升了6.75pct。分省份看，安徽、重庆、陕西、江西、福建、河北、浙江等省份国企拿地占比同比增加超10pct。

    　　风险提示：城投口径判断有误；土地明细数据来源于中指，可能存在数据更新不及时及提取失误等风险。

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