信息服务行业金融IT之：券商和基金需要哪些软件

龙头效应显著，金融IT 竞争格局稳定。龙头企业保持高市占率且拥有技术壁垒,同时客户高粘性的特征让企业有更多议价权，以争取更高毛利。政策端推动行业前进，券商在IT 投入意愿增高。从历史规律来看，政策对券商在IT 端投入有正面影响。中证协与中基协发布的三年计划有望利好金融IT 企业，2024 年整体行业营收增速或加快。

    券商IT：性能需求高，聚焦分布式架构。低延时贯穿研发思路，高并发容量满足券商需求。由于证券行业本身的业务特性，其对低延时的要求非常高，核心交易系统需要微秒级别的延时（1 微秒 = 百万分之一秒）。其次，高并发是证券交易系统的另一核心特点，在短时间内接入上万笔交易是常态，交易所系统设计的并发容量约为几十万笔/秒。传统IOE 的集中式架构不仅对券商业务支撑能力有限，且海外厂商控制核心技术，券商想要完成个性化需求定制难度较高。

    国产分布式架构更加灵活创新，满足券商高并发容量需求，同时拥有自主产权，易于研发和监管。

    资管IT：市场规模较小，竞争格局稳定：目前资管IT 的系统架构随着大资管时代的到来变得更加复杂化，服务商理想的解决方案主要围绕CRM、优化投资组合、自动订单管理系统组成。在大数据时代，AI 也在赋能量化投资和因子研究等智能投研项目，在未来更多垂类模型的赋能下，或能助力投研提早实现Auto-buy。

    龙头标的强势，AI 赋能行业：1）恒生电子：技术能力突出、研发占比高、毛利高等特点。2）金证股份：公司明确发展路线，深化证券IT 和资管IT 双条线业务，打造双基石发展策略。3）顶点软件：公司业务基于“1+3”基础技术平台进行深入研发，分别是一个内存数据库和三个云平台。4）华锐技术：是中国领先的分布式基础软件公司，目前研发人员占比超60%。

    投资建议：我们认为金融IT 服务商的市场规模有望进一步扩大，行业龙头企业将持续受益于技术赋能和政策利好。金融IT 行业的竞争格局目前趋于稳定，龙头企业拥有高市占率、技术壁垒及高客户粘性，保持了较强的市场话语权。政策的推动进一步增强了行业发展势头，历史数据显示券商在IT 方面的投入意愿显著增加。券商IT 方面，低延时和高并发容量的需求贯穿研发思路，分布式架构逐渐成为主流。资管IT 的市场规模虽然较小，但发展迅速。在大资管时代背景下，系统架构变得更加复杂，服务商的解决方案主要围绕CRM、投资组合优化、自动订单管理和风控系统展开。另外，AI 技术在资管IT 中的应用日益广泛，尤其是在智能投研和因子研究领域。恒生电子、金证股份、顶点软件等龙头企业在券商和资管IT 领域具备较强的竞争优势，研发投入持续保持高位。

    建议关注：恒生电子、顶点软件、同花顺、金证股份、宇信科技、长亮科技、润和软件、京北方、新致软件、中科软。

    风险提示：行业技术发展不及预期，垂类模型推动不及预期

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