零售板块行情复盘与展望

　　投资展望：回归零售本质，把握龙头兼配二线优质标的

    　　重视调改、并购重组两条主线。推荐排序：

    　　①小商品城：市场业务量价齐升，新业务加速释放盈利，政策加码有望打开新空间。

    　　②超市板块：调改起势，快速复制强化规模效应，业绩斜率更高；③百货珠宝：并购重组低估值，防御属性更强，可选属性也有望受益复苏弹性；④跨境电商：依赖出口景气度及关税政策等，龙头业绩确定性更强。

    　　推荐标的：小商品城、永辉超市、大商股份、重庆百货、老凤祥；关注家家悦、红旗连锁、孩子王、合百集团、百联股份、王府井、天虹股份、周大生、安克创新、苏美达。

    　　风险提示

    　　消费复苏的不确定性；

    　　新业态分流；

    　　行业竞争加剧；

    　　监管政策的不确定性。

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