行业信息跟踪：11月快递业务量同比维持高增 组件、逆变器出口数据较平淡

　　上周行业信息聚焦：新能源车景气较优，光伏表现平稳新能源车：1）整车：11 月销量同比高增，12 月销售热度有望持续。2）动力电池：11 月动力电池装车量同环比维持较优增速，12 月淡季不淡，排产端表现强于预期。展望25 年，电池厂整体持乐观态度，节奏上，受今年的年末冲量影响，厂商担心明年1 月-2 月需求边际回落可能较为明显。3）上游材料：正极材料价格稳中有降，负极、电解液价格平稳。

    　　光伏：1）国内方面：终端新增装机同比高增，行业自律加强，供给过剩格局有望边际好转，产业链价格暂稳。2）海外方面：11 月组件、逆变器出口数据平淡，欧洲市场需求较为疲弱。

    　　上周数据相对较优：

    　　汽车：12 月销量预期同比维持较优增长。临近年底，各企业发力冲击年底目标，并且由于25 年春节在1 月底，部分购车需求也在12 月提前释放，汽车市场不断升温。乘联会预测，12 月狭义乘用车零售市场约270.0 万辆，同比+14.8%，环比+11.4%；其中，新能源车零售可达140.0 万辆，渗透率约51.9%。

    　　快递：11 月业务量同比延续高增，价格竞争持续。行业层面，11 月快递业务量完成172.1亿件，同比+14.9%；1-11 月快递业务量累计完成1572.9 亿件，同比+21.4%。龙头企业经营数据来看，11 月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+8.7%、+17.4%、+17.6%、+21.1%，环比+5.8%、+2.7%、+0.9%、-0.2%，单票收入同比-5.8%、-7.0%、-14.7%、-5.5%。

    　　宠物食品：11 月出口金额同比亮眼，环比小幅回落。11 月我国狗食或猫食饲料出口量3.00 万吨，同比+13.9%，环比+0.3%；11 月实现出口额1.22 亿美元，同比+17.1%，环比-5.4%。

    　　航空：11 月三大航司运营数据表现平稳，供给增长慢于需求恢复，供需格局边际优化。

    　　11 月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+15.2%、+22.0%、+20.9%；环比-11.8%、-10.8%、-8.3%。ASK（可利用座公里）分别同比+7.2%、+12.9%、+9.2%；环比-9.8%、-7.9%、-8.0%。

    　　上周数据相对平稳或走弱：

    　　光伏：国内新增装机同比高增，组件、逆变器出口数据较为平淡。国内装机方面，11 月国内新增发电装机容量约25.0GW，环比+22.4%，同比+17.3%，1-11 月累计同比+25.9%。出口方面，11 月组件、逆变器出口金额达43.35 亿元、127.99 亿元，环比分别-7.1%、-16.5%，同比分别+7.8%、-30.1%。

    　　钢铁：上周价格回落，产量下行，需求淡季特征有所显现。价格方面，截至12 月20 日，螺纹钢(HRB400,20mm)价格3483 元/吨，环周-1.0%；热轧板卷(Q235B,3.0mm)价格3577 元/吨，环周-1.3%。产量端，上周五大钢材品种产量850 万吨，环比-10.76 万吨。

    　　需求端，上周螺纹钢、线材表观消费量238.68 万吨、82.91 万吨，环周+0.4%、-1.2%，同比+0.3%、-11.8%。

    　　水泥：上周价格指数回落，淡季出货量减少。价格方面，截至12 月20 日，水泥价格指数131.49，环周-0.9%，同比+16.3%。出货量方面，上周受①多项目临近收尾，且赶工项目有限；②搅拌站停工，水泥采购量下降等因素影响，全国水泥出库量338.55 万吨，环周-1.8%，同比-38.3%。

    　　风险提示：稳增长政策落地不及预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

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