机械行业海关总署出口月报(七)：“黑五”影响下消费品出口高增 推土机出口环比大幅上行

　　消费品：

    　　产品特性：消费品中电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车以欧美高端消费为主。

    　　一方面，根据光大证券宏观组，11 月美国零售销售环比为+0.7%，预期为+0.5%；核心零售销售（不含汽车和汽油）环比为+0.2%，预期为+0.4%，核心零售数据表现偏弱；另一方面，美联储召开12 月FOMC 会议，降息25bp，符合市场预期。

    　　2024 年1-11 月电动工具、手工工具、草坪割草机、全地形车&高尔夫球车出口累计增速分别为22.9%、7.4%、43.2%、29.5%，单月出口增速分别为32.3%、8.5%、85.1%、56.0%，增速环比-11.4pct、-9.2pct、-37.1pct、+36.2pct。

    　　资本品：

    　　产品特性：

    　　1）注塑机、工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2023 年出口金额占比58%、64%），如越南、印度、土耳其等；

    　　2）叉车、刀具出口较为均衡，2023 年亚洲、欧洲、北美出口金额占比均在20%以上；

    　　3）机床、工程机械出口主要辐射亚洲，2019-2023 年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等。机床出口俄罗斯的金额占比出现较大波动，占比从2021 年的7%提升至2023 年的22%，2024 年上半年回落至13%；4）矿山机械出口前两大区域为亚洲、非洲，2023 年出口金额占比分为为42%、23%，体现了中国企业对一带一路区域内矿山资源的布局。

    　　俄罗斯拉动：

    　　从出口俄罗斯比例来看，2022 年俄乌冲突后，叉车、机床、工程机械、矿山机械均受到俄罗斯需求拉动，2022-2023 年出口俄罗斯金额占比分别为8%/15%、10%/22%、7%/10%、7%/11%，进入2024 年，除矿山机械外，俄罗斯占比均有所回落。

    　　出口高端市场：

    　　以出口北美市场占比为指标，注塑机、叉车、机床、刀具、工程机械、矿山机械2023年金额出口占比分别为5%、22%、8%、21%、13%、5%。

    　　工业资本品：

    　　单月同比增速：注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机11 月出口增速分别为21.6%、7.5%、5.2%、7.9%、26.7%，分别较上月降低19.8pct、22.0pct、4.3pct、16.4pct、37.6pct。

    　　累计同比增速：2024 年1-11 月，注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机累计增速分别达到19.5%、13.2%、0.1%、10.0%、14.9%，较1-10 月提升0.2pct、-0.6pct、0.6pct、-0.2pct、1.2pct。

    　　工程机械：

    　　单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械11 月出口增速分别为29.2%、31.0%、14.4%、8.2%、90.2%、12.2%，分别较上月提升13.4pct、0.2pct、-12.5pct、-9.7pct、74.5pct、-12.5pct。

    　　累计同比增速：2024 年1-11 月，大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械累计增速分别达到7.1%、-2.7%、7.0%、-7.1%、20.0%、5.2%，较1-10 月提升1.8pct、2.6pct、0.6pct、1.3pct、6.5pct、0.7pct。

    　　航运装备：

    　　集装箱船：11 月出口11.2 亿美元，同比-28.9%，1-11 月累计137.6 亿美元，同比+71.2%。

    　　集装箱：11 月出口16.3 亿美元，同比+120.1%，1-11 月累计153.6 亿美元，同比+105.6%。

    　　投资建议：

    　　消费品：主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，11-12月北美迎来“黑五”、“圣诞节”等消费旺季，11 月消费品出口均环比上行。

    　　美联储开启降息通道，地产投资有望提速，从而带动工具类需求。建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博、春风动力、涛涛车业。

    　　资本品-工业：主要包含注塑机、叉车、金属切削机床、刀具、工业缝纫机，2024年11 月注塑机、叉车、金属切削机床、刀具出口绝对额均创下近5 年新高。

    　　11 月全球制造业PMI 提升0.6pct 至50.0%。随着美联储开启降息，全球制造业有望回暖。中长期来看，资本品的出口有望受益于美国加征关税后的产能再分布。建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科、大豪科技。

    　　资本品-工程机械：主要包括大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械，低基数效应下，大类工程机械单月出口增速上行。推土机出口金额环比大幅上行，可能与俄罗斯加征报废税有关。建议关注：一拖股份、徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、柳工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份。

    　　航运装备：船舶、集装箱出口高景气，长期来看，全球贸易格局变化，航运路线更趋复杂，有望带动船舶、集装箱需求提升。建议关注中集集团、中集安瑞科。

    　　风险分析：（1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球货运。

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