电子行业研究周报：AI大模型升级迭代 关注硬件端侧落地机会

　　投资摘要：

    　　市场回顾

    　　上周（12.16-12.20）申万电子行业指数上涨3.55%，在申万31 个行业中排名第2，跑赢沪深300 指数3.69%。申万电子行业三级子行业中数字芯片设计、印制电路板、其他电子Ⅲ、集成电路封测、光学元件表现相对较好，指数分别跑赢沪深300 指数9.26%、6.27%、4.66%、4.41%、3.20%。

    　　每周一谈：AI 大模型升级迭代 关注硬件端侧落地机会字节跳动发布豆包视觉理解模型等，智能终端调用量大增。根据钛媒体AGI 消息，12 月18 日火山引擎Force 大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型、豆包3D 生成模型，以及全面更新的豆包通用模型pro、音乐模型、文生图模型等，为企业提供多模态大模型能力。公司宣布，豆包视觉理解模型输入价格为0.003 元/千tokens，1 块钱可处理284 张720P 的图片，比行业价格便宜85％。字节跳动在AI 人才投入、算力投入、基于扣子的Agent 智能体、MaaS 等AI 软硬件领域进行全方位布局，其中硬件领域已推出耳机等产品。

    　　根据火山引擎官方公众号消息，豆包通用模型pro、豆包视觉理解模型测评排名靠前，12 月日均tokens 使用量超过4 万亿，较5 月发布时期增长超过33倍，在不同应用场景中调用量快速增长。根据钛媒体AGI 消息，豆包大模型已经与赛力斯、东风等主流汽车品牌合作，并接入到多家手机、PC 等智能终端，覆盖终端设备约3 亿台，来自智能终端的豆包大模型调用量在半年时间内增长100 倍。

    　　OpenAI o3 模型发布，推力能力进一步提升。根据IT 之家消息，OpenAI o3模型发布，推理能力进一步升级，官方称在某些场景下，其推理能力非常接近通用人工智能（AGI）。o3 包含完整版和精简版（o3-mini），在 ARC-AGI 基准测试中，其在高计算设置下获得了87.5%的分数，在低计算设置下得分为75.7%，性能是o1 的三倍。o3 的发布标志着OpenAI 在通用人工智能领域迈出了重要一步。

    　　闪极发布新款AI 智能眼镜，接入数十家大模型。根据IT 之家消息，闪极近期发布新款 AI 智能眼镜—闪极AI“拍拍镜”，零售价1499 元，共创版售价999元。该产品集成了头部相机、耳边音箱、智能助手、录音笔等功能。根据科创板日报消息，近期多家企业发布智能眼镜产品，包括Snap、Meta、百度、Looktech、 Rokid、雷鸟创新、闪电科技、XREAL 等，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI 眼镜项目。AI 眼镜的轻量化和功能多元化有望带动消费需求，成为AI 应用落地的重要载体。

    　　我们认为大模型的迭代和与终端更加广泛地结合以及单位调用成本降低，有望推动端侧AI 耳机、手机和智能玩具及服务机器人等应用产品的普及和换代。

    　　另外，大模型的持续升级迭代带动云服务算力建设，国内AI 应用相关存储、智能终端Soc 芯片、服务器产业链等或将持续受益。建议关注AI 应用的软硬件投资机会，关注端侧AI 和云计算数据中心的持续资本开支对半导体出货的持续带动。

    　　投资策略：建议关注国产替代及AI 需求驱动逻辑下的半导体设备和零部件及材料公司北方华创、中微公司、华海清科、芯源微、拓荆科技、三环集团、富创精密等，消费电子及AI 产业链相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、　　领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等。

    　　风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧

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