财报视角图解“一揽子化债”以来城投企业变化

　　摘 要

    　　债务化解

    　　第一、“一揽子化债方案”实施以来，城投行业净融资额出现明显下滑，且净融资额增速降幅显著扩大。

    　　第二、城投企业债务规模总体保持增长，但增速放缓明显，部分重点省份城投债务规模已出现下降，非重点省份城投债务增速回落显著，融资平台债务“控增化存”成效显现。

    　　另一方面，受融资收紧等因素制约，城投企业投资节奏亦有所放缓，资产增速明显下滑，其中重点省份城投资产增速显著低于非重点省份。

    　　第三、城投企业融资渠道有所调整，债券及非标融资在总债务中占比均有不同程度下降。

    　　第四、城投企业整体债务期限改善不明显，但部分经济发达城市和重点省份短期债务占比有所下降，流动性压力有所减轻。

    　　第五、城投行业综合融资成本整体呈下降趋势，融资成本降幅存在区域分化，重点省份融资成本压降较为明显。

    　　经营发展

    　　第一、存货和应收类款项仍呈上升态势，增速略有放缓

    　　第二、城投公司现金储备较为紧张，2024 年三季度末进一步下滑

    　　第三、产业投资、股权投资均是城投公司转型的重要方向

    　　第四、2024 年前三季度月购买商品、构建固定资产现金支出由增长转为下降

    　　第五、城投公司盈利能力走弱、期间费用对盈利侵蚀较大

    　　第六、城投公司盈利对政府补贴依赖加大

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