债券日报：2024版城投名单：城投市场化转型或正加快

　　城投名单口径说明：为保障城投名单数据的完整有效性和使用的准确性，我们对城投名单至少进行年度跟踪。目前2024 版华创固收城投名单已更新，名单内共有3802 家主体，其中去子孙口径主体共计2496 家，该口径名单可用于计算区域城投带息债务规模。需要说明的是：（1）3802 家城投名单为广义口径，除传统城投外，还包括国资运营类、交通类、文旅类、水务类、公用事业类等主体；（2）3802 家城投名单中447 家主体当前存量债券余额为零，但为提升名单在研究使用过程中的可比性，暂未剔除。

    　　2024 年新增131 家首发城投债主体，共发行295 只债券，当前存量债券余额合计1733 亿元。若仅考虑企业债、公司债、中期票据、短期融资券及定向工具五类债券类型，则2024 年发行额合计1720 亿元，其中私募债占75%左右。

    　　区域分布上，主要集中在江苏、浙江等发债大省，新增主体均在20 家以上。

    　　具体看，2024 年首发城投债主体分布在18 个省份，新增主体数量上，江苏、浙江均在20 家以上，广东、山东、河南均在10 家及以上；存量债券余额上，江苏、浙江均在300 亿元以上，山东在200 亿元以上。细分地级市来看，浙江嘉兴新增7 个主体，其次为江苏徐州和泰州、浙江湖州、山东青岛，存量债券余额上，徐州最多，为120 亿元，其次为陕西咸阳、浙江嘉兴和杭州，均在80亿元以上。

    　　行政层级上，区县级主体为主，新增主体数量占53%。2024 年各行政层级均存在新增首发城投债主体，其中区县级和地市级主体分别新增70 家和42 家，占全部新增数量的53%、32%，当前存量债券余额分别为839 亿元和634 亿元。

    　　主体类型上，以国资运营类和传统城投为主，城投主体业务市场化转型进程或正加快。2024 年首发城投债主体多为国资运营类主体及传统类城投，主体数量分别为40 家、39 家，占全部新增数量的31%、30%，存量债券余额分别为516 亿元、523 亿元。当前3802 家城投主体中国资运营类主体占14%左右，而2024 年首发城投债主体中占31%左右，或一定程度上表明城投主体业务市场化转型进程正逐步加快。

    　　风险提示：数据统计与计算或与实际情况存在一定偏差。

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