大模型行业点评：字节的AI军备竞赛

投资要点

    豆包用户规模与市场影响力具备与GPT 竞争的实力字节跳动免费向公众开放性能领先的豆包大模型，我们认为从投入力度以及市场占有的角度，均展现了字节跳动有望引领行业的迹象。截至2024 年11 月，根据AI 产品榜数据，豆包App 的月活跃用户数已接近6000 万，仅次于 OpenAI 的ChatGPT，位列全球第二，MAU 增速达到16.92%。其海外版 Cici 的MAU 也达到 1267 万，位列第 22 位。豆包用户粘性较高，3 日留存率达28%。调用量方面，12 月18 日火山引擎CEO 谭待表示，豆包大模型日均tokens 使用量超过4 万亿，自发布以来七个月增长超过33 倍。近3 个月来，豆包大模型在信息处理场景调用量增长了39 倍、客服与销售场景16 倍、硬件助手场景13 倍、AI 工具场景9 倍，拥有梅赛德斯-奔驰、广汽集团、华泰证券、招商银行、浙江大学等合作伙伴。

    字节研发投入显著领先同行，类比于微软加力投资OpenAI，字节之于中国或可类比OpenAI 之于美国

    资金上：字节跳动在AI 上投入巨大，2024 年资本开支达到800 亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000 亿元）。2025 年字节跳动资本开支有望达到1600 亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900 亿元将用于AI 算力的采购，700 亿元用于IDC 基建以及网络设备如光模块、交换机。海外大模型蓬勃发展离不开巨大的算力投入，而字节巨量的算力开支有望带动整体中国AI 产业的发展。

    字节跳动对未来Token 消耗估计较高，预计将持续加大算力投入。2024 年9 月字节跳动火山引擎智能算法负责人吴迪曾表示， 2027 年豆包每天Token 消耗量预计超过100 万亿，是原来的100 倍以上。人才上：据证券时报，公司创始人张一鸣不仅亲自负责从竞争对手公司招揽AI 人才，还多次在内部强调追求"通用人工智能"的目标。大模型成员来自字节的核心部门，语言部分由搜索团队牵头，图像部分由产品研发与工程架构部下属的智能创作团队牵头。

    豆包大模型家族全新升级，产品对齐GPT-4

    2024 年12 月18 日，字节火山引擎冬季FORCE 原动力大会召开，豆包大模型家族全新升级。豆包通用模型pro：综合任务处理能力较5 月份提升32%，全面对齐GPT-4o，使用价格仅为后者的1/8。 豆包视觉理解模型：可根据图像信息进行复杂的逻辑计算，完成分析图表、处理代码、解答学科问题等任务，千tokens 输入价格仅为3 厘，一元钱就可处理284 张720P 的图片，比行业价格便宜85％。

    豆包文生图模型 2.1 版本：支持“一键P 图”、“一键海报”，可以高精度指令理解。豆包音乐模型：可生成 3 分钟的完整作品，让音乐创作变得更加轻松自如。

    豆包 3D 生成模型：支持文生3D、图生3D 及多模态生成。即梦 AI：通过即梦AI，用户可以轻松生成高质量的图片和视频，为社交媒体平台注入更多新鲜和有趣的内容。除了模型的升级，火山引擎还对火山方舟、扣子和 HiAgent 三款平台产品进行了升级，帮助企业构建自身的 AI 能力中心，高效开发 AI 应用。

    字节天然具备AI 基因，多元应用场景可供大模型落地字节跳动作为由AI 算法驱动的公司，下游拥有丰富多元的AI 应用场景，可供大模型技术落地。1）推荐算法：大模型作为更强大的AI，有望提升推荐、广告、搜索算法的效果，从而赋能抖音、今日头条等字节核心业务。2）内容创作：

    AIGC 赋能UGC 与PGC。抖音联合出品的AIGC 科幻短剧集《三星堆：未来启示录》在抖音及全平台上线。抖音等平台的创作者还可通过使用豆包“一键P图”、“一键海报”等功能辅助创作。番茄小说植入角色机器人，可模拟小说中的角色与读者进行对话。3）办公应用：飞书上线智能伙伴，实现会议要点提炼，生成文档、表格、导图，数据分析等等功能。

    相关标的

    AI 硬件相关：中兴通讯、润欣科技、乐鑫科技、兆易创新、移远通信、恒玄科技、国光电器；

    AI 算力相关：寒武纪、海光信息、润泽科技、光环新网、光迅股份、高澜股份、英维克、欧陆通、云赛智联、亚康股份、中科曙光、浪潮信息；AI 应用相关：视觉中国、汉得信息、中科创达、海天瑞声。

    风险提示

    产品研发不及预期、市场需求不及预期、算力供给不及预期、大模型商业落地不及预期。

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