汽车与零部件行业周报：12月汽车市场继续升温 多家车企公布2025年销量目标

汽车板块涨跌幅-1.05%， 子板块中乘用车表现最佳。过去一周（2024.12.16-2024.12.20，下同），沪深300 涨跌幅为-0.14%，申万汽车涨跌幅为-1.05%，在31 个申万一级行业中排名第8。子板块中，乘用车-0.20%、汽车零部件-1.19%、商用车-1.77%、摩托车及其他-2.48%、汽车服务-2.99%。

    行业涨幅前五位公司为科博达、华懋科技、祥鑫科技、浙江黎明、卡倍亿，股价变动分别为+14.62%/+12.22%/+11.94%/+9.46%/+8.10%；行业跌幅前五位公司为建设工业、永安行、春兴精工、智慧农业、大东方，股价变动分别为-26.45%/-16.97%/-15.81%/-15.38%/-14.97%。

    本周关注

    12 月车市开局表现强劲。根据乘联分会，12 月1-15 日，乘用车市场零售量108.3 万辆，同环比分别+34%/+14%；其中，乘用车新能源市场零售53.6 万辆，同环比分别+71%/+6%。

    根据第一电动数据，12 月第二周新能源品牌终端销量前三分别为比亚迪、五菱和特斯拉。其中，比亚迪周销量为9.78 万辆，环比+15.1%；五菱周销量为2.18 万辆，主要受益宏光MINIEV、缤果销量稳增；特斯拉周销量为1.85 万辆，环比-15.5%。

    我们认为，12 月车市有望保持较好的销量表现，主要系：1）车企端，随着年末临近，各企业发力冲击年度目标；2）政策端，即将在12 月底截止的“双新”补贴对车市有望在到期前对车市带来一波强力拉动；3）由于2025 年春节时间在1 月底，一部分春节前购车需求也会在今年12 月提前释放。

    根据乘联分会预测，12 月狭义乘用车零售市场约为270.0 万辆左右，同比去年增长14.8%，环比上月增长11.4%，新能源零售预计可达140.0 万，渗透率约51.9%。

    我们认为，2025 年汽车补贴政策有望延续，智能网联有望快速发展。

    鉴于美国关税威胁带来的汽车出口上的不确定性，促进内需重要性提升。12 月11 日至12 日北京举行的中央经济工作会议上，将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025 年九大重点任务之首，并要求加力扩围实施“两新”政策。同时，会议上还提出，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。智能网联汽车作为新一轮科技革命和产业变革的重要载体，在国家的重视以及相关政策的进一步引导扶持下，有望快速发展。

    多家车企公布2025 年销量目标。根据36 氪汽车，蔚来2025 年目标是销量翻倍；其中，乐道品牌销量预测为24 万辆左右。小鹏2025 年初步预测销量为35 万辆。理想汽车2025 年销量预测为70 万辆左右。零跑汽车将冲击50 万辆的年销量。小米则给出36 万辆的早期销量预测。

    投资建议

    1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车；

    2）零部件建议关注：

    ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；

    ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具；

    ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。

    风险提示

    新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。

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