通信行业周报：字节多款模型产品亮相 数据互联重要性抬升

　　周行情

    　　行情回顾：过去一周（2024.12.16-12.22），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-0.7%、-0.62%，中信通信指数整体涨跌幅为3.42%，在中信30个一级行业排第1位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:瑞斯康达61.09%、博创科技50.11%、光迅科技29.61%、鼎信通讯29.06%、中兴通讯22.36%。股价跌幅前五名为：北纬科技-17.84%、春兴精工-15.81%、合众思壮-14.73%、佳创视讯-13.91%、长江通信-13.31%。

    　　板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周涨幅分别达4.13%、3.86%，而子板块增值服务II、通讯工程服务指数则下降4.24%、0.73%。

    　　周核心观点

    　　多款字节产品发布，视觉模型引领投资热潮。在12月18日火山引擎Force大会上，豆包视觉理解模型、豆包3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro正式发布，并受到广泛关注。本次豆包系列大模型发布涉及两大亮点：1）豆包·视觉理解模型输入价格低至每千tokens 0.003元，较同行平均价格低85%，视觉理解模型正式走进厘时代；2）相较于5月份，豆包通用模型pro新版本的综合任务处理能力提升32%，推理能力提升13%，指令遵循提升9%，代码提升58%，数学及专业知识领域能力分别提升43%、54%。从模型迭代的增量空间来看，我们认为，视觉理解大模型具有其独特的应用场景与突出的商业化能力，诸如可在电商营销场景中助力商家描述商品细节、发布广告。我们认为，视觉大模型的推出及后续的迭代升级将自软件应用层增加对推理算力的需求，IDC集群建设及边缘节点铺设进程或将继续加速，数据互联的重要性愈发显著。

    　　光铜共进局面形成，重视相关产业发展机会。探讨数据互联需求增长的直接受益产业时，以DAC为代表的铜互联与以光模块为代表的光通信值得优先关注。铜互联方面，其适用于短距离通信场景，由于电连接不涉及光电转化环节，具有低功耗、低成本特征，且易于处理和维护，目前除英伟达外，dojo/谷歌等均已使用DAC&AEC作为短距互联方案。以谷歌为例，为实现TPUv4服务器的高速连接，3条链路使用400G DAC铜缆在机柜内与其他TPU tray互联。光通信方面，光模块往往用于长距离传输，可在长距中保持信号质量，抗电磁干扰能力强，我们认为，两者不存在非此即彼的替代关系，光铜共进或为首要产业趋势。

    　　中微被移除制裁清单，半导体设备商发展信心提振。12月17日，美国国防部宣布已将中微半导体和IDG资本从中国军事公司清单（CMC清单或1260H清单）中移除。中微半导体产品涵盖等离子体刻蚀和MOCVD设备，关键供应商与客户大多集中于美国或受到美国法规限制，前期CMC清单对中微半导体在美国扩张的计划产生了一定程度的破坏。本次撤销决定源于中微半导体诉讼的成功，不仅对公司产生积极影响，也为被列入CMC清单的企业提供了可供参考的法律救济路径。我们认为，本次事件将有效提振国内半导体企业的发展布局与出海信心，相关半导体设备厂商长期受益。

    　　建议关注：光芯片：源杰科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技；交换机芯片：盛科通信、中兴通讯等；铜缆/连接器：沃尔核材、神宇股份、兆龙互联、华丰科技；半导体设备：北方华创、拓荆科技、芯源微等。

    　　行业要闻

    　　国家电网发布电力行业千亿级大模型：阿里、百度共建。该模型集成了千亿级数据参数，将在电网规划和运行、电力设备检修、供电服务等600多个应用场景发挥智能专家作用，实现电力与算力的协同赋能。

    　　AI+机器人：谷歌携手Apptronik，推动人形机器人商业化落地。此次合作将结合谷歌的尖端 AI 技术与 Apptronik 的成熟机器人硬件，进一步提升人形机器人的功能性和安全性，让其能够胜任现实世界中的复杂任务。

    　　投资建议

    　　维持通信行业“增持”评级

    　　风险提示

    　　国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。

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