计算机行业周报：CES2025开幕在即 把握AI投资机会

　　市场回顾：

    　　本周（2024.12.23-2024.12.27），沪深300 指数上涨1.36%，计算机指数下跌4.25%。

    　　周观点：CES 2025 开幕在即，把握AI 投资机会CES 2025 开幕在即，看好AI 创新趋势

    　　CES 2025 将于1 月7 日-1 月10 日举行，展会将围绕人工智能、自动驾驶、智能家居、虚拟现实等话题，其中AI 仍将是展会主旋律。预计多家行业龙头将展示AI 领域最新进展，如英伟达CEO 黄仁勋将发表主题演讲并展示AI、机器人和加速计算领域的创新成果，AMD 也将展示在高性能计算和人工智能领域丰富的产品组合。我们认为CES 是AI 创新重要风向标，建议关注巨头创新趋势。

    　　豆包大模型全面升级，OpenAI 发布o3 模型，中美共振驱动算力需求高景气12 月18 日豆包发布视觉理解模型，豆包大模型家族全面升级，豆包视频生成模型将在2025 年1 月正式对外开放服务。同时豆包宣布截至12 月中旬，豆包通用模型的日均tokens 使用量已超过4 万亿，较5 月首次发布时增长了33 倍。12 月20 日OpenAI 发布下一代推理模型o3，o3 推理能力较此前的o1 模型大幅提升，同时成本也显著提高，o3 在低计算量模式下，每个任务需要花费20 美金，高计算量模式中每个任务需要高达数千美元。快速增长的模型调用量彰显AI 算力需求高景气，推理模型能力升级和多模态迭代有望进一步拉升算力需求，建议重视中美共振驱动的高景气AI 算力投资机会。

    　　博通、Marvell 等公司收入超预期，推理算力产业趋势持续验证博通公司四季度收入指引超预期，CEO 预计2027 财年由AI 带来的收入机会将达到600-900 亿美元，主要基于三家“超大规模”客户可能部署的数百万个AI芯片集群的潜在需求。Marvell 收入三季度表现、四季度指引均超预期，第三季度达15.2 亿美元，高于预期14.6 亿美元；公司预计四季度收入约18 亿美元，高于预期16.5 亿美元，增长主要系亚马逊等超大规模数据中心对AI 加速芯片需求强劲。AI 驱动算力公司业绩持续超预期，建议重视不断加速的AI 算力产业趋势。

    　　投资建议

    　　我们持续坚定看好AI 产业趋势，推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、合合信息、拓尔思、焦点科技、税友股份、鼎捷数智、上海钢联、致远互联等，受益标的包括汉王科技、汉仪股份、汉得信息、兴图新科、三六零、万兴科技、泛微网络、润达医疗、彩讯股份、福昕软件、新致软件、普元信息、迈富时等。

    　　算力领域，推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。

    　　风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。

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