瑞银：现金时代已结束，这些资产有很大机会！

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　　来源 Wind万得　

　　瑞银（UBS）表示，现金的时代即将结束。虽然投资者在货币市场基金和定期存单等投资工具上的收益率一直在5%以上，但预计这样的利率不会持续太久。

　　瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）美洲首席投资官索利塔•马塞利（Solita Marcelli）在一份报告中写道：“我们认为，投资者应该限制他们的总现金余额，因为今年及以后的利率下降将降低现金回报。”

　　随着美联储在2022年开始加息，投资者涌入货币市场基金。根据美国投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，目前这些基金中有超过6万亿美元的资金。

　　截至5月20日，Crane 100货币基金指数的7天期年化收益率为5.12%。不过，随着美联储降息，这些债券的收益率将会下降。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察工具（FedWatch Tool），市场目前预计降息将于9月开始。

　　Marcelli说：“我们认为，除了现金和货币市场基金之外，建立一种流动性策略很有价值，包括定期存款、债券阶梯和结构性投资策略，以应对未来五年预期的投资组合。”

　　通过债券阶梯策略，投资者购买几只到期日交错的债券，然后将到期债券的收益再投资于期限较长的新债券。她还建议持有战略性的、多元化的固定收益敞口。

　　目前，瑞银认为高质量信贷有望跑赢许多资产。瑞银美洲首席投资办公室应税固定收益策略主管法尔科尼奥（Leslie Falconio）在另一份报告中说，瑞银看好机构抵押贷款支持证券、投资级公司债券、AAA级商业抵押贷款支持证券和10年期通胀保值国债。

　　该行在今年初将AAA级CMBS调至最优先配置，因其相信整体风险已被消化，且这些资产将受益于美联储利率触顶。

　　Falconio写道，高质量的AAA级CMBS “即使在今年利率波动的环境下也表现出色，因此随着未来几个月利率和波动性的下降，应该会继续受益。”

　　瑞银在去年8月最初买入五年期通胀保值债券后，本月稍早也撤出通胀保值债券。

　　TIPS的主要部分随着所有城市消费者的消费价格指数的变动而起伏。到期时，你得到的是通胀调整后的价格或原始本金中较大的那部分。

　　“固定收益的价值是相对的，尽管该行业仍存在内部或内部机会，但现在不是自满的时候，” Falconio表示。

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