国际金价年内已40次打破历史纪录 2025年机构看涨至每盎司3000美元

　　世界黄金协会数据显示，截至2024年三季度末，全球央行年内购金量达694吨。另外，结合全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓变动情况来看，截至12月27日，其总库存已达872.52吨，较年内最低点的815.13吨（3月8日）累计增持57.39吨。

　　2025年或呈先扬后抑走势

　　尽管2025年国际金价面临的宏观环境依然复杂且存在较大不确定性，但无论是投资机构或是业内专家均对2025年国际金价的表现持乐观态度。

　　领秀财经首席分析师刘思源表示，从2025年来看，美联储利率政策、地缘冲突以及美国新政府的政策组合落地效果，是影响国际金价走势的主要因素。其中，美国的经济韧性可能令美联储长期维持现有的利率水平。利率方向的模糊或将给国际金价更多宽幅震荡的机会。

　　史家亮认为，2025年国际金价将呈现出先扬后抑走势。具体来看，地缘政治逐步缓和与特朗普2.0政策预期引发的逆全球化进程，美国经济走势与美联储政策宽松预期等，将对国际金价形成先扬后抑的影响。而黄金再货币化（去中心化货币）与央行持续购金，美国债务持续扩张影响的美元信誉，进而增加债务货币化的进程则进一步利好国际金价走势。除此之外，预计2025年美元指数和美债收益率或呈现先抑后扬运行态势，这对国际金价则形成先利多后利空的影响。总的来说，2025年上半年，宏观与政治环境利多为主，下半年经济走势与政策企稳等因素转向利空，故国际金价呈现先扬后抑走势可能性较大。

　　世界黄金协会也提出，历史数据表明，在降息周期开始的前六个月，国际金价平均涨幅为6%。但随后国际金价的表现则受到降息周期的持续时间和深度影响。根据市场对GDP、收益率和通胀等关键宏观变量的普遍共识，预计2025年国际金价走势积极，但更为温和。

　　相较于世界黄金协会相对保守的态度，投资机构对于2025年国际金价的看涨热情不减。

　　如高盛在研究报告中提出，2025年，国际金价的结构性驱动因素依然稳健。由于各国央行的买入和美国降息，预计国际金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。摩根大通也表示，尽管短期内国际金价可能会因美国降息预期减弱而波动，但长期来看，结构性牛市仍然保持不变，预计国际金价在2025年底将达到每盎司3000美元。

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