刺激！美元大涨，黄金高位大幅跳水，油价随风而行，特朗普表示无意解雇鲍威尔，市场风险偏好回升

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价周二夜盘有冲高动作，但未能守住高位回吐了近半涨幅，显示上档阻力仍限制了油价的反弹空间。周三金融市场再次出现了剧烈的变化，美元从低位大幅反弹，黄金则出现超百点的剧烈波动，先是大幅冲高一度突破3500美元/盎司，随后又从高位大幅回调近4%，黄金回落同时，美股、大宗商品则普遍从低位反弹，油价在这样的氛围下也一度冲高刷新了此轮反弹高点。

　　包括关税博弈及美国特朗普与美联储主席之间就降息的分歧从宏观层面持续影响市场，成为当前影响金融市场的最核心因素（刚刚特朗普仍强调美联储应该降息，但表示无意解雇美联储主席，这缓解了市场对特朗普政府影响美联储的独立性担忧，周三一早亚洲盘开盘油价再次跳空高开）。一方面避险情绪升温吸引了大量的资金买入黄金，另一边工业品的承压表现仍显示了投资者对经济前景的担忧，市场风险偏好降温明显，国际货币基金组织（IMF）表示，自年初以来关税的大幅上升标志着一个新时代的开启，大多数经济体的增长速度将低于此前预期，美国经济受到的冲击尤为显著。IMF将2025年全球经济增长预测从3.3%下调至2.8%，下调幅度略大于2022年俄乌冲突后的调整。油价在这样的氛围下反弹节奏也明显受到了影响。

　　凌晨API公布周度数据显示美国至4月18日当周API原油库存意外下降456.5万桶，市场原本预期累库150万桶，数据公布后油价变化不大。目前原油市场面临高弹性局面，各类影响因素的此起彼伏很容易让市场参与者的预期发生，行情的大幅波动随时可能出现，总体评估目前油价已经升至强阻力区域，油价有效突破概率较低，继续追高需谨慎，重点建议关注逢高做空机会，注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.26美元，涨幅2.02%，报63.67美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.18美元，涨幅1.78%，报67.44美元/桶；INE原油期货收涨2.15%，报498元。

　　【2】美元指数涨幅0.63%，报98.98；港交所美元兑人民币涨幅0.39%，报7.2847；美国十年期国债跌幅0.06%，报110.67；道琼斯工业指数涨幅2.66%，报39186.98。

　　近期要闻

　　【1】【全球经济增长放缓：关税开启新时代】

　　⑴国际货币基金组织（IMF）表示，自年初以来关税的大幅上升标志着一个新时代的开启，大多数经济体的增长速度将低于此前预期，美国经济受到的冲击尤为显著。

　　⑵特朗普政府自1月上任以来宣布了一系列新的进口关税，部分引发了目标国家的反制措施。IMF指出，美国的关税水平已超过大萧条时期的高点，打破了二战后逐步形成的低贸易壁垒时期。

　　⑶IMF将2025年全球经济增长预测从3.3%下调至2.8%，2026年从3.3%下调至3.0%，下调幅度略大于2022年俄乌冲突后的调整。

　　⑷墨西哥经济预计将受到最大冲击，2025年预计将萎缩0.3%，而此前预计增长1.4%。美国2025年经济增长预测从2.7%降至1.8%，2026年从2.1%降至1.7%。

　　⑸中国经济也将受到更高关税的影响，IMF将2025年和2026年的增长预测分别从4.6%和4.5%下调至4.0%。欧元区2025年增长预测从1.0%降至0.8%。

　　⑹尽管特朗普政府认为更高关税将长期有利于美国经济，但IMF经济顾问指出，制造业就业流失的主要原因是技术进步和自动化，而非全球化，更高关税并非解决办法。

　　⑺IMF预计，关税对美国经济的负面影响将在2026年后持续存在，因为新受保护的企业将面临更少的竞争和改进产品的压力。

　　⑻IMF还略微上调了全球通胀预测，但美国是主要例外，预计通胀率将比预期高出1个百分点。

　　⑼美联储因此对快速降息持谨慎态度，引发特朗普的批评。IMF强调，央行应独立于政治压力制定利率决策。

　　⑽IMF警告，如果关税进一步增加，全球增长将比预测更慢，金融系统不稳定也可能加剧这一趋势。

　　⑾此外，全球经济进入新时代后，美元的主导地位可能会减弱。IMF指出，如果金融状况急剧恶化，美元可能不再像以往那样升值，国际货币体系可能突然重置，对美元产生重大影响。

　　【2】【亚洲油市动态：高硫燃料油贴水收窄，石脑油裂解价差持稳】

　　⑴亚洲高硫燃料油现货贴水在4月22日收窄，科威特售出一艘5月装船的船货。

　　⑵超低硫燃料油现货价差小幅上涨，但交易势头较前一日减弱。

　　⑶燃料油裂解价差略有上升，380-cst高硫燃料油裂解价差收报每桶升水55美分，超低硫燃料油裂解价差收报每桶升水近9美元。

　　⑷新加坡交易窗口未达成高硫燃料油和超低硫燃料油交易。

　　⑸中质馏分油市场现货交投略有恢复，但价格仍陷于区间波动，部分炼厂出售5月船货。

　　⑹10ppm柴油裂解价差在市场收盘时徘徊在每桶13.70美元左右，现货贴水持于每桶58美分，交易窗口有买家。

　　⑺航煤/柴油贴水报每桶约1美元，交易窗口达成一笔航煤交易，未达成柴油交易。

　　⑻石脑油裂解价差持稳，连续第三个交易日交投清淡，贸易紧张局势令交易商观望。

　　⑼石脑油较布伦特原油裂解价差报每吨78.85美元，6月上半月/7月上半月石脑油逆价差扩大至每吨8.50美元。

　　⑽汽油较布伦特原油裂解价差报每桶8美元以上，低于2024年4月的平均水平13美元

　　【3】成品油：一季度汽柴油表观消费量同比均有下滑

　　卓创资讯数据监测显示，2025年一季度汽柴油表观消费量分别为3745万吨和4633万吨，同比下降2.7%、6.2%。新能源行业稳步发展，LNG重卡经济性较强，冲击汽柴油需求，需求下滑利空下，企业调整生产计划。一季度检修炼厂有所增加，开工负荷同比下滑，汽柴油产量同比缩减。出口利润水平不及去年同期，企业出口积极性不高，出口量同比下降，但缩减程度不及产量下降程度。因此一季度汽柴油表观消费量同比下降。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

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