金融市场流动性与监管动态周报：金融数据边际回暖 美国非农数据超预期

　　国内方面，12 月金融数据边际回暖：社融同比多增，居民部门中长期信贷连续三个月复苏，M1 降幅收窄。显示前期一揽子增量政策效果正在逐步显现。海外方面，美国12 月非农数据超预期，美元指数再度走高，市场对于美联储降息预期下调。

    　　12 月金融数据边际回暖：整体来看，12 月金融数据边际回暖，社融同比多增，居民部门中长期信贷继续回暖，并且M1 降幅继续收窄至1.4%。社融方面:政府债券贡献社融主要增量，企业债券亦有所回暖;信贷方面:居民部门长期贷款连续三个月同比多增，或表示在政策支持下居民购房需求出现了持续性改盖。

    　　往后看，随着更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策持续推进，有望支撑未来阶段的金融数据延续回升趋势。

    　　货币政策与利率：上周（1/6-1/10）央行公开市场净回笼2600 亿元，未来一周将有309 亿元逆回购、9950 亿元MLF 到期。货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至1 月10 日，R007 下行2.3bp，DR007 上行6.6bp，1 年期国债收益率上行17.8bp，10 年期国债收益率上行3.0bp，同业存单发行规模增加2840.0 亿元，1M 同业存单利率上行，3M/6M 同业存单利率下行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流出。融资余额下降，融资资金净卖出214.8亿元；ETF 净流出51.3 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东由净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、北证50、TMT。VIX 指数回升，海外市场风险偏好下降。

    　　市场偏好：行业偏好上，银行、交通运输、煤炭获各类资金净流入规模较高。

    　　宽指ETF 申赎参半，其中双创50ETF 申购较多，科创50ETF 赎回较多；行业ETF 申赎参半，其中医药ETF 申购较多，信息技术ETF 赎回较多。净申购最高的为鹏华中证A500ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。

    　　海外变化：美国2024 年12 月非农就业数据强于预期，且创9 个月新高。美国劳工统计局报告显示，2024 年12 月，美国季调后非农就业人口增25.6 万，远超预期的16 万人，此前两个月合计下修0.8 万人，前值增22.7 万人；失业率下降0.1 个百分点至4.1%，平均时薪环比上涨 0.3%。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。

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