煤炭行业周报：煤炭市场平稳运行 继续关注红利投资机会

　　核心观点

    　　供需双弱成交冷淡，动力煤价格继续下跌。本周，在临近春节的最后时间里，产地发运明显减少，动力煤整体供给收紧，多数贸易商已经放假，港口出现小幅累库，而终端需求偏弱以刚需为主，电煤需求在寒潮来临的影响下有一定支撑，预计电煤价格低位平稳运行。

    　　焦炭第七轮提降落地，焦煤未来仍有继续走弱风险。本周，在高库存低消耗情况下，加上春节临近市场休假氛围渐浓，市场交投氛围偏冷清，叠加焦炭第七轮如期而降，市场情绪较为悲观，但是在价格偏低位置，部分投机需求进场适量拿货，或对焦煤价格有一定支撑，预计春节前后价格平稳度过。

    　　权益市场涨跌互现，红利资产仍吸睛。本周，权益市场涨跌互现，TMT 等涨幅居前，市场成交额维持在1.2 万亿左后，单日融资买入1000 亿上下震荡，市场情绪较高，虽然煤炭板块跌幅较大，但考虑到中长期资金入市，加大对A 股的持仓力度，红利资产依旧是中长期资金的偏爱，具有较强的配置价值。

    　　综合上述分析，临近春节，产地安监力度不断加大叠加民营煤矿陆续放假，煤炭供应存在收紧预期，动力煤方面春节期间以刚需为主，有望得益于寒潮带来的需求支撑，预计电煤价格低位平稳运行；焦煤方面由于下游利润空间不多，节前实际需求偏弱，预计炼焦煤价格承压弱稳运行。二级市场方面，本周中央金融办等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，方案明确将引导各类中长期资金进一步加大入市力度，增加对A 股的配置，并逐步建立起长周期考核机制，中长期资金的入市有利于进一步提升对防御型红利资产的投资，因此，建议继续关注现金流充裕、分红能力强的优质煤炭标的。

    　　风险提示

    　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

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