投资银行业与经纪业行业周报：交投活跃度持续回暖 重视板块业绩抬升预期

　　核心观点

    　　市场热度及股指走高，低基数下非银Q1 业绩有望高增，建议把握板块补涨。1）年初以来日均成交额同比+61.6%，融资余额同比+24.9%，万得全A 指数上涨5.0%，近期权益市场热度、股指显著回暖，对非银基本面形成强支撑，低基数下非银板块Q1 业绩有望维持高增；2）长端利率企稳回升，保险资金债券配置压力释缓，当前保险权益及债券配置均有边际改善，同时黄金配置等试点也有望增厚投资收益，看好保险板块整体估值提升；3）近期AMC 公司股权由财政部划至中央汇金，东兴证券、信达证券也归入汇金旗下，金融供给侧改革正在加速落地，持续看好头部券商配置机会及并购重组主题性机会。保险板块推荐新华保险、中国人寿、中国人保、中国财险，券商及其他板块推荐东方财富、同花顺、中信证券、香港交易所、江苏金租。

    　　核心数据跟踪

    　　行业：本周非银金融指数+0.1%，相对沪深300 的超额收益为-0.9%，行业排名居中（15/31）；年初至今非银金融指数-2.3%，相对沪深300 的超额收益为3.4%，行业排名相对靠后（23/32）。

    　　本周非银板块表现较弱，部分并购重组主题券商领涨。

    　　市场：市场热度显著回暖，两市日均成交额19,139.63 亿元，环比+9.39%，日均换手率2.38%，环比+15.89BP；杠杆资金规模回升，两融余额1.88 万亿元，环比+1.44%；股指上涨、债指下跌，本周万得全A 指数上涨2.1%，中债总全价指数下跌0.6%；长端利率显著回升，10 年期国债收益率+6.54BP 至1.72%。

    　　重点行业新闻&公司公告

    　　新闻：证监会与最高人民检察院联合发布证券违法犯罪指导性案例。

    　　公司公告：中国人寿聘任伍健为公司副总裁；中信建投董事会同意刘成担任公司董事长。

    　　风险提示

    　　1、权益市场大幅回调；

    　　2、监管政策收紧。

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