TMT科技行业周报：关注科技行业新方向“深海科技”

　　整体策略：

    　　本周我们建议关注科技行业新方向“深海科技”，看好存储行业涨价预期叠加互联网大厂资本开支加大对企业级存储需求的拉动，以及人形机器人带动的相关电子产业的投资机会，同时维持对于AI 软件应用、国产AI 算力产业链及港股互联网领域价值重估机会的推荐。

    　　深海科技行业首次纳入国家战略，产业化进程加速。2025 年政府工作报告首次将“深海科技”列为新兴产业重点发展领域，与商业航天及低空经济并列，明确提出推动其“安全健康发展”。政策表述从2021 年的“深海工程”、2023 年的“深海深地探测”逐步演进至2025 年的“深海科技”，愈加覆盖全产业链技术体系。这一政策升级亦标志着深海科技从科研探索向产业化应用的战略转型，未来深海科技将成为培育新质生产力的重要引擎。我们认为，深海资源开采、深海装备、深海新基建等核心领域及配套产业有望迎来快速发展，科技领域相关标的：中天科技（海底光缆）、亨通光电（海底光缆）、华测导航（高精度导航定位）、长盈通（深海装备导航的光纤器件）、海兰信（海底数据中心）、索辰科技（子公司麦思捷主营海洋电子信息装备技术领域）、中科星图（子公司星图深海主要从事深海感知装备研制等服务）。

    　　看好存储行业涨价预期叠加互联网大厂资本开支加大对企业级存储需求的拉动。自闪迪宣布其消费级存储涨价以来，根据钛媒体的消息，国内长江存储零售品牌致态也计划4 月起对渠道上调提货价格，幅度或超10%。从近期产业行情来看，存储市场从消费类产品开始，预计将进入涨价区间，有望开启新一轮景气周期。另，国内互联网厂商加大布局AI 数据中心，而AI 服务器通常需要存储大规模的数据集和模型参数，相对通用服务器对DRAM 和NAND 容量需求提升。叠加国内数据中心对硬件国产化诉求的提升趋势，国产厂商凭借其企业级产品技术的不断突破具备广阔成长空间。相关标的：江波龙、德明利。

    　　人形机器人产业热度持续高涨，且呈现出从结构件领域逐步向电子件产业蔓延的趋势。人形机器人的电子电气架构涵盖感知、规控与执行等环节，其基本原理与智能驾驶极为相似。此外，人形机器人产业链中的多数参与者均来自车载领域，因此在电子产业链方面具备实现协同发展的潜力。相关标的包括：峰岹科技、思瑞浦、龙迅股份、瑞芯微、电连技术、纳芯微、韦尔股份以及地平线。

    　　MaaS 带来软件公司的重估。MaaS 是把模型包进软件里，表现形式是应用软件，内核是token。软件公司重估的机遇在于模型驱使的更新频率变快，使得客户愿意为服务付费，从而使得软件公司的现金流更稳定。相关公司：

    　　用友网络、金蝶国际、汉得信息、鼎捷数智、广联达、税友股份、赛意信息、新致软件、迈富时、博思软件、虹软科技、金山办公、合合信息。

    　　重视国产AI 算力产业链大β。关注云厂商云业务增长提速带来的价值重估，算力资源利用率快速提升，云厂商Capex 投资加速，并对需求变化做好了灵活追加投资的准备。另，英伟达GTC 大会召开，Scale-up 算力及卡间互联进一步加强，有利于下游客户进一步降低成本。而随着下游厂商积极扩大资本开支，国内AI 芯片市场或将出现结构性变化，国产AI 芯片有望获得较大的增长空间。此外，建议关注新增订单趋势向好、投资扩建意愿更为强烈的IDC 厂商。重视端侧AI 硬件接入大模型带来的产品升级和场景创新，关注AI 玩具、AI 眼镜、AI 手机、智能驾驶、机器人领域的智能化加速落地。相关标的：运营商（中国电信、中国联通、中国移动）、AI 芯片（寒武纪、海光信息）、端侧AI（中兴通讯、美格智能、拓邦股份）、IDC（润泽科技）、温控设备（英维克）、芯片设计（芯原股份）。

    　　继续关注港股互联网领域的价值重估。持续看好腾讯控股，公司的核心优势在于其“社交+内容”的超级生态闭环。微信的社交关系链形成了天然的护城河，用户的高频使用和支付场景为游戏、广告和金融科技业务提供了强大的变现能力。而基于微信的社交流量平台，公司拥有办公、营销、文娱、金融、企业服务等丰富的AI 应用落地场景。

    　　消费电子面板供需格局逐步回暖，涨价信号已经显现。需求端受国补政策催化，电视面板需求有望持续增长；供给端产能退出和头部企业份额提升使得供需关系持续优化。面板上游玻璃基板国产化率呈加快趋势，使得面板厂成本降低，基板供应商同步收益。建议关注面板行业的投资机会，相关标的：

    　　TCL 科技、彩虹股份、京东方等。

    　　风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期、AI 商业应用落地不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。

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