中科江南(301153)：公司深化与华为合作 升级多款政务AI产品

　　事件：公司在华为合作伙伴大会2025 上签署战略合作协议，共同推进数智转型。

    　　公司深化与华为合作，持续推动财政、医疗数字化转型。公司与华为签署战略协议，聚焦财政、医疗等重点行业，联合打造创新解决方案，基于华为云在云计算、大数据、人工智能等领域的技术优势，共同开发新业务模式，公司与华为云联合发布“财政大数据联合解决方案”，并成为华为“优选级解决方案开发伙伴”。

    　　面向政务AI 需求，公司升级多款政务AI 产品。数字财政产品，公司将DeepSeek 系列大模型融入财政管理领域，打造财政收支趋势预测、智能政策法规库、财政资金投效分析等功能，有望助力财政侧客户升级AI 能力。预算管理一体化产品，公司与广州数据集团、广州人工智能公共算力中心合作，全面接入全国首个政务级安全算力中心，构建“国产算力+综合大模型+财政行业应用”生态，打造AI 赋能特定目标类项目测算、AI 驱动政采合同智能支付等功能，提升财政管理效能。数电票管理平台产品，公司将AI 深度融入数电票的智能归集、智能开票、智能风险合规、智能发票勾选、智能服务等场景，助力企事业单位财税管理效率与风险防控能力提升。

    　　投资建议：公司作为财政IT 领域主要竞争者，卡位多省预算管理一体化系统，有望依托医保和电子凭证创新业务重回增长。我们预计公司2025-2027 年收入为9.96/11.27/12.45 亿元，归母净利润为1.65/1.86/2.05 亿元，PE 为55.81/49.57/44.99 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：政策推广不及预期，新业务拓展不及预期，下游客户建设不及预期等。

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