国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)财报解读：份额缩水10.69%，净资产微增4.61%

2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银中国价值发现股票型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长显著，资产净值稳步提升

本期利润扭亏为盈

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为11,957,039.26元，与2023年的 -2,289,920.94元相比，实现了扭亏为盈，这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果。本期加权平均净值利润率为16.45%，较2023年的 -2.65%大幅提升。

资产净值有所增长

2024年末，基金期末资产净值为73,942,059.50元，相比2023年末的70,682,958.64元，增长了4.61%。这一增长反映了基金资产规模的稳步扩大，为基金未来的投资运作提供了更坚实的基础。

基金净值表现：短期波动，长期增长趋势明显

短期波动与业绩比较基准的差异

在基金净值表现方面，过去三个月，份额净值增长率为 -1.18%，业绩比较基准收益率为 -5.13%，基金表现优于业绩比较基准；过去六个月，份额净值增长率为7.57%，业绩比较基准收益率为12.77%，基金表现落后于业绩比较基准。这显示出基金在短期存在一定的波动，投资者需关注市场短期变化对基金净值的影响。

长期增长趋势良好

自基金合同生效起至今，份额净值累计增长率为76.98%，业绩比较基准收益率为22.38%，基金大幅跑赢业绩比较基准，表明基金从长期来看具有较好的投资价值，能为投资者带来较为可观的回报。

投资策略与业绩表现：均衡投资，把握结构性机会

投资策略分析

2024年中国股票市场波动，港股市场先扬后抑，美股市场大涨。该基金维持均衡投资策略，对通讯、非必需消费品和金融板块维持高配，对科技板块部分个股有配置。如对通讯板块（BICS）的高配，尤其是运营商和互联网相关标的收益贡献明显。全年维持较低换手率，坚持长期投资策略，自下而上精选个股。

业绩表现情况

截至2024年末，本基金份额净值为1.3123元，份额净值增长率为16.96%，同期业绩比较基准收益率为17.27%，基金业绩略落后于业绩比较基准，但整体表现仍较为稳健。

费用分析：管理费与托管费的变化及影响

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,311,950.49元，较2023年的1,581,659.24元有所下降。基金管理费按前一日基金资产净值的1.80%年费率计提，管理费的降低可能与基金资产净值的变动等因素有关。

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的托管费为218,658.40元，相比2023年的263,609.88元也有所减少。基金托管费按前一日基金资产净值的0.30%的年费率计提，托管费的下降与管理费下降原因类似，与基金资产净值的变化相关。

投资组合分析：权益投资占主导，行业配置较为分散

资产组合情况

期末基金资产组合中，权益投资金额为67,610,876.74元，占基金总资产的90.40%，是基金资产的主要组成部分。银行存款和结算备付金合计7,003,302.97元，占比9.36%，其他各项资产172,979.20元，占比0.23%。这表明基金主要聚焦于权益市场，以追求较高的收益。

行业配置情况

按行业分类的权益投资组合显示，通讯、非必需消费品、金融等行业配置较高。其中通讯行业公允价值为26,388,232.10元，占基金资产净值比例为35.69%；非必需消费品行业为13,873,025.56元，占比18.76%；金融行业为10,478,031.48元，占比14.17%。行业配置的分散有助于降低单一行业风险。

份额持有人分析：机构与个人投资者比例相对均衡

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为8,950户，户均持有的基金份额为6,295.53份。机构投资者持有份额28,037,470.24份，占总份额比例49.76%；个人投资者持有份额28,307,526.57份，占总份额比例50.24%。机构与个人投资者比例相对均衡，表明基金受到各类投资者的关注。

管理人从业人员持有情况

本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在0 - 10份；本基金基金经理持有本开放式基金份额在10 - 50份。这显示出基金管理人对该基金的信心和参与度。

开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额，份额总数下降

2024年本报告期期初基金份额总额为62,976,468.33份，基金总申购份额为9,522,691.04份，总赎回份额为16,154,162.56份，期末基金份额总额为56,344,996.81份。赎回份额大于申购份额，导致基金份额总数下降，较期初减少了10.69%。这可能与投资者对市场预期、基金短期表现等因素有关。

风险与机会提示

风险提示

尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，全球经济形势、地缘政治等因素可能导致证券市场波动，影响基金净值。如海外因素仍将给中国股票市场带来扰动，尤其是中美关系走向。流动性风险上，若投资者集中赎回，可能导致基金管理人面临流动性压力。信用风险方面，基金投资的证券发行人若出现违约等情况，将影响基金收益。

机会提示

从长期来看，中国经济转型中的结构性机会为基金投资提供了机遇。基金管理人表示会继续坚持自下而上精选个股的长期投资策略，挖掘具有竞争优势的高质量公司。投资者可关注基金在这些方面的布局，把握潜在的投资机会。同时，基金在过去长期的良好表现也为投资者提供了一定的信心支持。

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