国投瑞银和泰6个月债券财报解读：份额缩减3%，净资产微增3%，净利润大增62%，管理费降7%

2025年3月29日，国投瑞银和泰6个月定期开放债券型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产规模略有增长，净利润大幅增加，同时管理费用有所降低。这些变化反映了基金在投资运作、市场环境等多方面的情况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：盈利增长显著

本期利润大幅提升

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为144,385,308.51元，相较于2023年的89,049,283.24元，增长了62.14%。本期加权平均净值利润率为4.99%，本期基金份额净值增长率为5.36%，显示出基金在2024年良好的盈利能力。

期末数据稳中有变

期末可供分配利润为191,197,905.38元，较2023年末的25,677,911.41元大幅增加。期末基金资产净值为3,132,611,524.12元，较2023年末的3,042,919,980.56元增长了2.95%，表明基金资产规模在过去一年中实现了稳步增长。

基金净值表现：跑赢部分阶段基准

各阶段表现对比

在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为5.36%，而同期业绩比较基准收益率为6.13%，基金跑输基准0.77%。不过，在过去三年和五年，基金份额净值增长率分别为11.14%和18.07%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率4.98%和9.34%，显示出基金长期投资策略的有效性。

走势对比分析

从份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比来看，基金在成立初期与基准收益率走势较为贴近，但在后续的一些阶段，基金表现出了超越基准的能力，反映出基金管理人在投资运作上的积极管理效果。

投资策略与业绩：债市波动中调整配置

投资策略运作

2024年债市波动较大，一季度收益率先下后震荡，二季度长端利率高位波动，中短端利率下行，三季度波动加大，四季度初权益市场走高影响债市，随后债市逐步企稳。国投瑞银和泰6个月债券以利率债和商业银行金融债配置为主，兼顾长端利率波段机会，并在年末主动降低了久期和杠杆，以应对市场变化。

业绩归因分析

基金在2024年的良好业绩表现，一方面得益于对债券品种的合理配置，抓住了部分利率债和金融债的投资机会；另一方面，在市场波动时适时调整久期和杠杆，有效控制了风险，保障了基金资产的稳定增长。

市场展望：债市或震荡回落

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势展望认为，中央经济工作会议后货币政策支持力度有望加大，预计2025年债券市场可能维持震荡回落态势。这意味着基金在未来的投资运作中，需要继续灵活调整投资策略，以应对市场变化，力求为投资者获取稳定收益。

费用情况：管理托管费双降

管理费用降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,749,198.78元，相较于2023年的9,385,890.77元，下降了6.78%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，管理费用的降低可能与基金资产净值的变动以及管理策略的调整有关。

托管费用下降

当期发生的基金应支付的托管费为2,916,399.53元，较2023年的3,128,630.19元下降了6.78%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，托管费的下降与管理费下降趋势一致，反映了基金运营成本的优化。

投资组合：债券主导，信用风险可控

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.35%，金额为3,082,104,542.94元，其中债券投资占据主导。权益投资、基金投资、贵金属投资和金融衍生品投资均为0，显示出基金以固定收益类资产为核心的投资策略。

债券投资明细

债券投资中，金融债券占比最高，为76.88%，其次是国家债券占16.13%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资，涵盖了国开债、银行债和国债等，体现了投资的分散性。同时，基金投资的部分债券发行主体在报告编制前一年内受到监管处罚，但基金管理人认为未对公司基本面产生实质性影响。

份额持有人：机构主导，关注赎回风险

持有人结构

期末基金份额持有人户数为227户，机构投资者持有份额为2,941,413,618.74份，占总份额比例100.00%，户均持有份额为12,957,769.25份。基金管理人所有从业人员持有份额为0.00份。

份额变动与风险

本报告期内，基金总申购份额为2,931,405,139.54份，总赎回份额为3,000,271,088.56份，导致期末基金份额总额为2,941,413,618.74份，较期初减少了2.29%。报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到99.66%的情况，投资者需关注单一投资者大额赎回可能带来的赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及基金财产清算或转型等风险。

国投瑞银和泰6个月债券在2024年展现出较好的盈利能力和资产增长态势，但也面临着市场波动、单一投资者赎回等风险。投资者在关注基金过往业绩的同时，需充分考虑这些潜在风险，结合自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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