广发汇承定期开放债券财报解读：份额激增1731.54%，净资产暴增1907.19%
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发汇承定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均出现大幅增长，同时净利润和管理费也有显著变化。这些数据的背后，反映了基金在投资策略、市场表现以及管理成本等多方面的情况。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅提升
2024年，广发汇承定期开放债券基金的本期利润为39,321,070.34元，相较于2023年的8,753,362.63元，增长了349.21%。本期加权平均净值利润率为4.38%，高于2023年的3.81%；本期基金份额净值增长率为4.42%，而2023年为3.18%。这一系列数据表明，基金在2024年的盈利能力显著增强。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 39,321,070.34 | 4.38% | 4.42% |
| 2023年 | 8,753,362.63 | 3.81% | 3.18% |
资产净值规模扩张
期末基金资产净值从2023年末的52,358,396.52元增长至2024年末的1,051,069,733.18元，增幅高达1907.19%。期末基金份额净值也从2023年末的1.1747元增长到2024年末的1.2266元。基金规模的扩张，一方面反映了市场对该基金的认可，另一方面也对基金管理人的投资管理能力提出了更高的要求。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,051,069,733.18 | 1.2266 |
| 2023年末 | 52,358,396.52 | 1.1747 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
2024年，该基金份额净值增长率为4.42%，而同期业绩比较基准收益率为7.61%，基金跑输业绩比较基准3.19个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为10.90%，业绩比较基准收益率为16.48%，同样存在一定差距。这表明，尽管基金实现了正收益，但在把握市场机会、优化投资组合等方面，可能还有提升空间。
| 时间区间 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.42% | 7.61% | -3.19% |
| 过去三年 | 10.90% | 16.48% | -5.58% |
长期表现与市场环境关联
从自基金合同生效起至今的数据来看，基金份额累计净值增长率为25.56%，业绩比较基准收益率为34.70%。基金的长期表现受到市场环境、投资策略等多种因素影响。在不同的市场阶段，基金管理人需要灵活调整投资策略，以更好地适应市场变化，缩小与业绩比较基准的差距。
投资策略与运作：灵活调整应对市场变化
市场分析与策略调整
2024年债券利率整体下行，全年走势分为三个阶段。1 - 9月受国内经济新旧动能转换等因素影响持续下行；9月底 - 10月底因稳增长政策发力利率快速上行后震荡；10月底 - 12月底因货币政策宽松预期和跨年抢配行情再度下行。组合根据市场运行情况，灵活调整组合杠杆和久期，保持交易仓位灵活性，关注组合净值波动情况。
策略效果与未来挑战
这种灵活的投资策略在一定程度上保障了基金的收益，但面对复杂多变的市场环境，尤其是2025年债券市场可能呈现的偏强震荡格局，利率运行的区间震荡以及操作难度的加大，基金管理人需要更加精准地把握市场节奏，优化投资组合，以提升基金的业绩表现。
费用分析：管理与托管费用增长
管理费用情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,649,789.54元，相比2023年的695,455.95元，增长了281.02%。其中，应支付销售机构的客户维护费为783,870.63元，应支付基金管理人的净管理费为1,865,918.91元。管理费用的大幅增长，与基金资产规模的扩张有直接关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,649,789.54 | 783,870.63 | 1,865,918.91 |
| 2023年 | 695,455.95 | 15,041.87 | 680,414.08 |
托管费用情况
2024年当期发生的基金应支付的托管费为883,263.26元，2023年为231,818.63元，增长了281.89%。托管费的增长同样与基金规模的扩大相关。随着基金资产规模的增加，管理和托管的工作量及责任相应增大，费用也随之上升。投资者在关注基金收益的同时，也需要考虑这些费用对实际收益的影响。
投资组合：债券投资主导
资产组合结构
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.07%，金额为1,136,238,676.92元，其中债券投资占据全部固定收益投资。银行存款和结算备付金合计占比1.93%，其他各项资产占比0.00%。这表明该基金以债券投资为主，符合债券型基金的特点，通过固定收益投资来追求稳健的收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,136,238,676.92 | 98.07 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 22,346,820.42 | 1.93 |
| 其他各项资产 | 7,494.41 | 0.00 |
债券投资明细
债券投资中，金融债券占比最高，为50.82%，金额达534,175,189.97元；其次是中期票据，占比21.53%；企业短期融资券占比14.44%；企业债券占比8.83%；同业存单占比9.38%；国家债券占比3.10%。基金通过分散投资不同类型的债券，在追求收益的同时，也在一定程度上分散了风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 32,545,350.83 | 3.10 |
| 金融债券 | 534,175,189.97 | 50.82 |
| 企业债券 | 92,791,332.05 | 8.83 |
| 企业短期融资券 | 151,768,367.42 | 14.44 |
| 中期票据 | 226,327,146.79 | 21.53 |
| 同业存单 | 98,631,289.86 | 9.38 |
份额持有人信息：机构投资者主导
持有人结构
期末基金份额持有人户数为217户，户均持有的基金份额为3,948,867.22份。机构投资者持有份额为856,904,185.92份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额为0.00份，占比0.00%。机构投资者的集中持有，使得基金的资金稳定性相对较高，但也存在个别机构大额赎回对基金运作产生较大影响的风险。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为0份，占基金总份额比例为0.0000%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额也均为0份。
开放式基金份额变动：申购推动份额大增
份额变动情况
本报告期期初基金份额总额为44,571,530.15份，本报告期基金总申购份额为846,666,581.80份，总赎回份额为34,333,926.03份，期末基金份额总额为856,904,185.92份。基金份额总额较期初增长了1731.54%，主要是由于大量的申购推动。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 期初 | 44,571,530.15 | - |
| 期末 | 856,904,185.92 | 增长1731.54% |
变动原因及影响
申购份额的大幅增加，反映了投资者对该基金的看好。然而，如前文所述，单一投资者持有份额比例较高的情况，可能会给基金带来流动性风险、运作方式变更等潜在风险。基金管理人需要密切关注投资者的申赎动态，合理安排投资组合，以应对可能出现的风险。
广发汇承定期开放债券基金在2024年取得了盈利与规模的双增长，但也面临着跑输业绩比较基准、单一投资者占比高等问题。投资者在关注基金过往表现的同时，需充分考虑潜在风险，谨慎做出投资决策。
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