1月9号，国防军工行业投资策略周报：大算力时代到来 看好燃气轮机产业链

　　AIDC 迎来全新发展契机，带动用电需求：根据IDC 预测，到2030 年，AI 将为全球经济贡献19.9 万亿美元，推动2030 年全球GDP 增长3.5%。海外科技巨头纷纷投建AI 基础设施，根据赛迪顾问数据，2024 年上半年，中国已建和正在建设的智算中心超250 个，已有超20 个城市建设了智算中心。

    　　Gartner 预测，到2027 年，AIDC 所需的用电量将达到2023 年的2.6 倍。

    　　短时期内，燃气轮机发电是AIDC 的首选：Gartner 认为，短时期内，只有水力/化石燃料/核电厂才能为AIDC 提供可靠的全天候供电。燃气轮机发电的优点包括：①环保；②运行灵活性高；③占地面积小；④发电质量好，成为主要的发电方式。

    　　海内外存在技术差距，海外燃气轮机巨头在建产能占全球的2/3：回顾海内外燃气轮机技术发展史，海外主流燃机公司均是从研制小功率的原型燃机入手，持续研发新技术，推出升级产品；而我国自主重型燃机压气机的研制正处于起步阶段，2020 年完成了G50 满负荷稳定试验运行，目前正在新一代重型燃机及压气机的研制和关键技术攻关工作。根据GEM 数据，三大燃气轮机制造商（GE、西门子能源、三菱重工）占据全球在建燃气电厂燃气轮机市场的三分之二。

    　　投资建议：燃气轮机具有的优异调峰能力使其在以新能源为主体的新型电力系统中发挥越来越重要的作用，AI 算力需求催生的用电需求有望带动燃气轮机产业链。我们认为国产化燃气轮机整机厂商及零部件供应商将核心受益于AIDC 发展浪潮，建议关注：潍柴动力、豪迈科技、联德股份、应流股份。

    　　风险提示：AI 应用推广不及预期；汇率风险；AI 技术发展的不确定性风险。

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