中国电子元器件行业展望：2025年1月

　　2024 年电子元器件下游需求整体温和复苏，不同应用领域复苏程度有所分化，行业内企业收入及利润恢复增长，经营获现情况承压，消费电子需求回暖程度存在不确定性，但AI 应用渗透多个行业成为电子元器件需求的主要增长动力，同时汽车电子为需求提供长期支撑，中国政府持续稳定的政策支持及国内广阔的市场空间亦可为行业发展提供支撑。

    　　摘要

    　　2024 年电子元器件下游需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化；展望2025 年，消费电子需求复苏强度存在不确定性，AI 相关的算力需求预计将驱动通信设备和数据中心资本支出保持较大幅度增长，数字化转型带动下的工业及物联网应用需求亦将稳定增长，同时新能源汽车市场持续发展为电子元器件长期需求增长提供支撑。

    　　国内外需求温和复苏带动行业整体经营效益企稳回升，但不同细分行业在竞争格局及供需关系上有所差异，经营效益改善程度不同；半导体产业整体触底回升，价格上涨叠加下游需求回暖带动产业链各环节业绩好转，投资趋于理性，加速行业回暖；受益于供给侧减产效果显现及消费领域需求回暖，光学光电子产业业绩压力有所缓解，但整体仍在低位运行；PCB 产品应用领域多元化程度高，下游需求复苏对产业带动效果明显，业绩改善程度优于其他子行业；电子零部件产业经营稳健，整体收入保持小幅增长。

    　　财务方面，样本企业总体收入及利润水平恢复增长，多数企业经营获现水平有所下滑，偿债指标小幅弱化，但仍在可控范围内。各子行业财务表现均呈现向好态势，其中，在需求回暖拉动下，半导体及印制电路板样本企业收入增幅居前；供给侧减产效果显现及消费领域需求回暖，模组及面板行业业绩压力有所缓解，拉动光学光电子行业业绩改善；其他子行业财务状况短期扰动对其信用水平的影响不大。

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