有色金属：资源为王：全球锂矿24年三季报更新

　　2024 年Q3 锂资源生产情况汇总：锂精矿售价持续承压，产销环比下降产销情况：2024 年Q3 西澳地区产销量环比均下降，同比均上升。

    　　2024 年Q3 西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约45.81 万吨（不含Greenbushes，Mt Cattlin），同比+18.93%，环比-13.6%；销售锂精矿合计52.85 万吨（不含Greenbushes，Mt Cattlin），同比+56.66%，环比-2.45%。产销率方面，Mt Marion、Pilbara 产销率为61.26%、102.61%，环比变化-55.84pct、+6.68pct，Mt Marion产销量提升主因发运了部分库存量。

    　　售价情况：2024 年Q3 澳洲锂精矿平均销售价格环比下跌。

    　　√格林布什精矿Q3 精矿的平均实际售价为872 美元/吨（FOB），环比-15%√Mt Marion Q3 锂精矿平均售价为550 美元/干公吨（SC6 价格为813美元/干公吨），环比-222 美元/干公吨（-28.8%），同比-1283 美元/干公吨（-70.0%）。

    　　√Pilbara24Q3 锂辉石精矿售价（SC5.3%，CIF 中国）为682 美元/吨，环比-18.8%。

    　　√NAL Q3 精矿平均实现价格为1067 澳元/吨（FOB），环比+21%。

    　　√从进出口数据来看，2024 年Q3 我国进口锂精矿均价为822 美元/吨，环比-4.54%，其中澳洲进口锂精矿均价为915 美元/吨，环比-3.54%。

    　　投资建议：随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长，然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，据我们2025 年度策略的预测，预计2025 年锂资源供给增速18.2%，较2024 年度策略预测显著下修。需求端，据Statista，2025 年全球锂需求预计将增长23%。供给增速下修，锂价处在底部区间关注板块反弹机会。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。

    　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。

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