电子行业事件点评：DEEPSEEK引起市场广泛关注 苹果FY25Q1业绩符合预期

　　事件：

    　　1、DeepSeek V3及R1模型引起市场广泛关注，DeepSeek AI智能助手在全球140个市场的App Store应用商店下载榜上排名第一。

    　　2、苹果公布FY25Q1业绩，营业收入为1243亿美元，高于市场预期的1241亿美元，同比增长3.95%。

    　　点评：

    　　AI：DeepSeek以更低成本提供对标o1模型，AI应用及终端有望加速落地。2024年12月，DeepSeek V3首个版本上线，在多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等开源模型，并在性能上和GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分伯仲，训练成本仅约为558万美元。1月20日，DeepSeek开源R1模型，后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，性能比肩OpenAI o1正式版，不仅极大提升了模型推理能力，也大幅降低了训练成本。价格方面，R1 API服务定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元，相较于OpenAI o1每百万输入tokens 55元（缓存命中）/110元（缓存未命中）、每百万输出tokens 438元的定价大幅降低。

    　　目前Deepseek受到全球市场关注，亚马逊、英伟达、微软等已上线部署支持用户访问DeepSeek-R1模型，DeepSeek AI智能助手在全球140个市场的App Store应用商店下载榜上排名第一。在DeepSeek引领下，AI应用及终端（手机、可穿戴、玩具等）有望加速落地，而AI+快速发展也将反哺算力、特别是推理算力需求。

    　　苹果：整体业绩符合预期，AI功能进一步丰富。苹果FY25Q1营业收入为1243亿美元，高于市场预期的1241亿美元，同比增长3.95%，主要得益于Mac、iPad、服务等业务增长较好。分产品来看，iPhone产品收入691亿美元，同比略降0.81%，低于市场预期的710亿美元，Mac、iPad、服务产品收入分别为90、81和263亿美元，同比分别增长15.51%、15.16%和13.94%，可穿戴、家居与配件产品收入117亿美元，同比下降1.72%。分地区来看，大中华区市场受库存调整、竞争加剧、尚未推出AI功能等因素影响，收入同比下降了11.09%至185亿美元，低于市场预期；除大中华区外，其余市场表现较好，其中日本、欧洲、美洲地区收入同比分别增长15.71%、11.40%和4.40%。据公司业绩说明会介绍，在推出AppleIntelligence的地区，iPhone16系列销售的同比表现要好于未推出AI功能的市场，并且表示将进一步拓展AI功能，在4月份推广包括法语、德语、简体中文等版本，以及更新更强大的智能化Siri，预计有望进一步拉动用户换机。此外公司有望在今年发布多款新产品，包括即将推出的iPhone SE4、全新型号iPhone 17 Air等，新产品周期值得期待。

    　　风险提示：技术推进不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧等。

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