电力设备与新能源行业周报：光伏节后量价开门红可期 关注国网招标、特斯拉新车与创新周期
子行业周度核心观点：
光伏&储能：光伏近期内外需、价格信号积极，节后有望迎来量价开门红；特朗普上任后第一波政策冲击已过，板块业绩预告基本披露完毕，情绪底和业绩底均得到夯实；重申对“光伏玻璃、电池片、新技术（贱金属浆料）、海外大储”这四个对总量假设依赖度最低的方向的重点推荐。
风电：英国政府宣布新政策手段减少海风项目审批及开发程序，预计将有16GW 项目受益，丹麦启动3GW 海风重新招标准备工作，并将提供如国家补贴等更具吸引力的条款，政策改革叠加融资压力减轻背景下，建议关注2025 年欧洲海风边际复苏趋势。
电网：1）国网此前公布2025 年度总部集中采购批次安排，合计98 批次，批次数量与去年基本保持一致，首次将“配网带电作业机器人”和“配网设备和材料”纳入框架竞争性谈判采购；2）国网发布25 年输变电项目第1 次变电设备（含电缆）招标公告，创近四年同批次新高，25 年主网投资维持高位；3）ABB 公布2024 年财务数据，24Q4 创单季度收入新高，电气化业务的订单和收入均实现两位数显著增长。
新能源车&锂电：24 年全年，特斯拉共计交付178.9 万辆，同比-1.1%，汽车业绩略低于预期。后续关注公司新车周期&创新周期，25 年汽车业务将迎来拐点。1）新车周期：核心关注紧凑型Model Q（暂定）；2）产能周期：特朗普上台后，公司产能建设有调整恢复趋势，关注墨西哥等地工厂建设情况；3）创新周期：公司此前发布会推出CyberCab 与RoboVan，FSD V13 已落地，年内或将入华，有望掀起鲶鱼效应影响市场，建议关注公司FSD 及Robotaxi 动态。
氢能与燃料电池：美国绿氢政策转向致短期承压，全球需求驱动，聚焦国际布局与技术创新成破局关键；重塑能源再度冲刺科创板，有望利用政策支持和资金优势实现自身的技术突破和市场扩展。
本周重要行业事件：
光储风：能源局发布2024 全年光伏/风电新增装机数据，光伏装机再创新高；能源局下发《分布式光伏发电开发建设管理办法》正式稿，明确以25 年5 月1 日为界新老划断；九家光伏玻璃企业联合发布倡议书抵制“毒玻璃”；欧洲部分渠道光伏组件价格出现明显反弹；英国政府发布新政简化海风项目审批及开发程序。
电网：国网公布2025 年度总部集中采购批次安排，合计98 批次；国网发布2025 年输变电项目第一次变电设备（含电缆）招标公告；南网2024 年配网设备第二框架招标项目中标公示，金额达68 亿元，同比+44%；ABB 公布2024 年财务数据；新疆新增8 项750 千伏电网项目纳入“十四五”电力发展规划；2024 年电网工程完成投资6083 亿元，同比增长15.3%；2024 年全社会用电量9.85 万元亿千瓦时，同比增长6.8%。
新能源车&锂电：特斯拉发布24Q4 财报；北美Powin 拖欠3 亿货款，宁德时代提起仲裁。
氢能与燃料电池：佛山市南海区加氢站建设运营及氢能源车辆运行扶持办法发布，给予加氢18 元/kg 补贴；发改委发布《绿色技术推广目录(2024 年版)》，8 项氢能相关项目入选；河南交通厅发布氢车免通行费实施细则；浙江嘉兴港区发布12 条氢能产业发展政策，加快氢发电、叉车、船舶等示范应用，辽宁沈大高速将对氢车免通行费。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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