电力设备行业周报：光伏生产配额上调 人形机器人催化不断

光伏年中抢装，上半年主材配额调整

    　　近日，光伏硅料及组件环节主要企业再度召开会议，对2025年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现1%~3%上调。

    　　上半年，光伏领域将迎来两大关键政策节点，分别标志着全额上网执行分界点和全面市场化入市起点，具体而言，5 月1日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价，之后并网的项目只能选择“自发自用+余电市场化交易”模式；6 月1 日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，该机制将通过“多退少补”的差价结算方式稳定收益预期，项目将不再享受国家补贴。

    　　两大关键政策节点可能引发分布式光伏项目在6 月前的集中抢装，此次配额上调就或许与行业抢装现象相关，个别企业甚至已出现了超比例生产情况。会议结束后，本周硅片价格也出现了小幅探涨，硅业分会数据显示，N 型G10L 硅片成交均价1.19 元/片，环比涨幅0.53%；N 型G12R 硅片成交均价1.38 元/片，环比涨幅2.74%；N 型G12 硅片成交均价1.55 元/片，环比持平。

    人形机器人催化不断，技术突破+场景落地加速

    近期，人形机器人产业领域的技术突破与商业化进展密集涌现：3 月14 日，智元在珠海举行灵犀X2 线下发布会，发布启元通用基座大模型GO-1，并联合华发集团等生态链合作伙伴正式启动四大行业模型；3 月15 日，Figure 宣布正在开发一座全新的高产量BotQ 人形机器人制造工厂，第一代生产线每年可生产12000 台人形机器人，并计划在未来大幅提升产量，Figure 表示未来工厂将采用机器人与人类混合劳动力。

    　　政策方面，日前中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。方案提出，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广。

    　　我们认为，后续短期催化事件包括但不限于：3 月17 至21日，英伟达在美国加州举办年度盛会GTC 大会，黄仁勋将发表主题演讲，主题将锁定AI 智能体、机器人技术，以及加速运算的未来发展；宇树全新建立自研“灵巧手”项目，近期或将有成果展示；北京亦庄将于4 月13 日举办人形机器人半程马拉松赛事，进一步验证运动控制与场景适应能力。

    投资建议

    　　光伏：主产业链建议关注爱旭股份、钧达股份；BC 技术建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT 技术建议关注迈为股份。

    　　机器人：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。

    　　对电力设备板块维持“推荐”评级。

    风险提示

    　　光伏行业供需改善不及预期风险、光伏新技术进展不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。

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