指数基金投资价值分析系列之三十五：医药企业投融资环比改善 创新药出海势头强劲-银华创新药ETF、港股创新药ETF投资价值分析

政府工作报告再提“创新药”

    2025 年政府工作报告再次提及“创新药”，并提出要支持创新药发展。报告提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”。还提到“优化药品和耗材集采政策”等与医药行业密切相关的措施。

    医药企业投融资环比改善，创新药出海势头强劲2025 年1 月全球医疗健康领域投融资爆发式增长，单月融资总额80.04 亿美元，同比飙升88.7%；国内同步呈现回暖态势，1 月融资额环比增长14.11%。2025 年一季度中国医药出海共计33 笔，已披露金额超362 亿美元。

    创新药出海基本不受关税影响，看好全球化进程创新药目前主要出海方式为BD 对外授权，基本不受关税影响。BD 交易的背后是创新药资源在全球范围的合理配置。2025 年之后MNC 普遍面临较大的“专利悬崖”问题，需要通过BD 交易来补充创新管线。而中国创新药企能够提供更低价格、具有竞争力的早研管线。持续看好创新药全球化进程。

    两条创新药指数分别聚焦A 股、港股创新药企中证创新药产业指数、国证港股通创新药指数分别聚焦A 股、港股创新药企业。两条指数定位中小盘成长风格，历史走势体现出高弹性特征，进攻属性鲜明；指数当前估值回落至合理区间，具备估值优势；指数聚焦化学创新药、生物制品、医疗研发外包三大细分板块。

    银华创新药ETF、港股创新药ETF 产品信息

    银华基金开发了银华中证创新药产业ETF(基金代码：159992，场内简称：创新药ETF)、银华国证港股通创新药ETF (基金代码：159567，场内简称：港股创新药ETF)，为投资者提供了低成本分享创新药产业成长的投资工具。

    两只创新药ETF 均有联接基金布局：银华中证创新药产业ETF 发起式联接A(代码：012781)、联接C(代码：012782)。银华国证港股通创新药ETF 发起式联接基金4月14 日起发行，A 类代码023929，C 类代码023930。

    风险提示

    本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。

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