招商中国机遇股票财报解读：份额缩32.18%，净资产降30.16%，净利润扭亏为盈
2025年3月28日，招商基金管理有限公司发布招商中国机遇股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润扭亏为盈
2024年该基金本期利润为865,983.41元，相较于2023年的 -75,481,884.95元，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为0.40%，而2023年为 -24.93% 。这表明基金在2024年的经营状况有所改善。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 865,983.41 | -75,481,884.95 |
| 本期加权平均净值利润率 | 0.40% | -24.93% |
资产净值下降明显
2024年末基金资产净值为193,644,678.97元，2023年末为277,256,884.77元，减少了83,612,205.80元，降幅达30.16%。期末可供分配利润也从2023年末的61,078,239.09元降至2024年末的46,830,083.31元。
| 期末数据和指标 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值 | 193,644,678.97 | 277,256,884.77 | -83,612,205.80 | -30.16% |
| 期末可供分配利润 | 46,830,083.31 | 61,078,239.09 | -14,248,155.78 | -23.33% |
基金净值表现：长期跑赢基准，短期波动较大
短期波动与基准差异
过去一年，基金份额净值增长率为2.81%，而业绩比较基准收益率为13.90%，基金跑输基准11.09% 。过去三个月，基金份额净值增长率为 -1.27%，业绩比较基准收益率为 -0.91%，基金跑输基准0.36% 。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.81% | 13.90% | -11.09% |
| 过去三个月 | -1.27% | -0.91% | -0.36% |
长期表现优于基准
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为31.90%，业绩比较基准收益率为7.81%，基金跑赢基准24.09% 。过去五年，基金份额净值增长率为19.47%，业绩比较基准收益率为3.46%，基金跑赢基准16.01% 。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 31.90% | 7.81% | 24.09% |
| 过去五年 | 19.47% | 3.46% | 16.01% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置
投资策略
2024年A股市场波动大，前三个季度市场震荡下行，9月政治局会议后市场信心增强，四季度市场亢奋情绪回落。基金在2024年前三季度采取适度均衡配置策略，对红利股和价值股低配，四季度增加新质生产力方向科技股配置。重点投资半导体、电子、计算机等行业。
业绩表现归因
尽管12月科技股回撤，但基金坚持配置。2024年实现本期利润865,983.41元，主要源于投资策略调整适应市场变化，如四季度科技股配置增加带来收益。不过，由于市场整体波动及前期配置影响，资产净值仍下降。
费用情况：管理、托管费随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,572,322.36元，相较于2023年的4,148,978.07元，减少了1,576,655.71元。其中应支付销售机构的客户维护费为889,627.22元，应支付基金管理人的净管理费为1,682,695.14元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,572,322.36 | 4,148,978.07 | -1,576,655.71 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 889,627.22 | 1,487,760.69 | -598,133.47 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,682,695.14 | 2,661,217.38 | -978,522.24 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为428,720.38元，2023年为691,496.24元，减少了262,775.86元。托管费的减少与基金资产净值下降相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 428,720.38 | 691,496.24 | -262,775.86 |
交易情况：股票投资收益转正，关联交易正常
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为4,122,200.24元，而2023年为 -89,565,346.93元，实现了大幅好转。2024年卖出股票成交总额为1,768,975,859.55元，卖出股票成本总额为1,761,575,975.19元，交易费用为3,277,684.12元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 4,122,200.24 | -89,565,346.93 |
| 卖出股票成交总额 | 1,768,975,859.55 | 2,711,410,124.19 |
| 卖出股票成本总额 | 1,761,575,975.19 | 2,793,692,867.79 |
| 交易费用 | 3,277,684.12 | 7,282,603.33 |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年招商证券成交金额为111,028,591.19元，占当期股票成交总额的3.20%，较2023年的4.49%有所下降。应支付招商证券的当期佣金为86,383.33元，占当期佣金总量的3.98%。
| 关联方名称 | 2024年股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 招商证券 | 111,028,591.19 | 3.20% | 86,383.33 | 3.98% |
投资组合：股票占比高，行业配置集中
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为178,847,057.85元，占基金总资产的90.91%；固定收益投资（债券）金额为11,001,219.51元，占比5.59%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 178,847,057.85 | 90.91% |
| 固定收益投资（债券） | 11,001,219.51 | 5.59% |
行业配置
制造业公允价值为111,200,467.50元，占基金资产净值比例57.43%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为60,353,039.33元，占比31.17%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 111,200,467.50 | 57.43% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 60,353,039.33 | 31.17% |
基金份额持有人信息：机构持有稳定，个人占比增加
持有人结构
期末机构投资者持有份额占比15.78%，个人投资者持有份额占比84.22%。与前期相比，个人投资者占比有所增加。
| 持有人结构 | 持有份额占比 |
|---|---|
| 机构投资者 | 15.78% |
| 个人投资者 | 84.22% |
管理人从业人员持有
基金管理人所有从业人员持有本基金893,757.50份，占基金总份额比例0.6088%。本基金基金经理持有份额在50 - 100万份区间。
开放式基金份额变动：赎回大于申购，份额减少
本报告期期初基金份额总额为216,178,645.68份，本报告期基金总申购份额为21,741,425.63份，总赎回份额为91,105,475.65份，期末基金份额总额为146,814,595.66份，较期初减少了69,364,050.02份，降幅达32.18%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 216,178,645.68 |
| 本报告期基金总申购份额 | 21,741,425.63 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 91,105,475.65 |
| 期末基金份额总额 | 146,814,595.66 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场波动风险：A股市场波动大，基金净值随之波动，如过去三个月基金份额净值增长率为 -1.27%。投资者可能面临资产价值缩水风险。
- 行业集中风险：基金对制造业、信息传输等行业配置集中，若这些行业发展不利，基金业绩受影响。如制造业占基金资产净值比例达57.43%。
- 赎回风险：报告期内赎回份额远大于申购份额，若大规模赎回持续，基金管理人或需调整投资组合，影响基金运作和收益。
机会提示
- 科技股投资机会：管理人展望2025年科技产业研发投入或转化为竞争优势和上市公司ROE提升，基金继续挖掘科技股投资机会，投资者或分享科技产业发展红利。
- 长期投资价值：自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为31.90%，跑赢业绩比较基准24.09% ，长期投资或获较好回报。
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